今天，恒豐紙業(yè)(600356)作為滬市首家披露年報(bào)的上市公司，拉開了年報(bào)披露的序幕。深市則是1月18日的名流置業(yè)(000667)，中小企業(yè)板塊是1月25日的航天電器(002025)，T族是1月13日的*ST信聯(lián)(600899)。

　　2004年12月下旬中國證監(jiān)會(huì)對(duì)《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》的相關(guān)條款進(jìn)行了修訂，滬深交易所又發(fā)布了《關(guān)于做好上市公司2004年年度報(bào)告工作的通知》，給年報(bào)增添了很多新的內(nèi)容。那么，上市公司的2004年年報(bào)又有哪些看點(diǎn)呢？

分配預(yù)案引人關(guān)注

　　規(guī)定要求，上市公司2004年度盈利但未提出現(xiàn)金利潤分配預(yù)案的，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)說明不進(jìn)行現(xiàn)金利潤分配的原因，同時(shí)說明未分配利潤的用途和使用計(jì)劃。此項(xiàng)規(guī)定將會(huì)促使更多上市公司進(jìn)行利潤分配，藍(lán)籌類上市公司的分配預(yù)案將受到廣泛關(guān)注。

　　每股未分配利潤可作為衡量的指標(biāo)，數(shù)值越高便越有高比例分配能力。

操縱股價(jià)或內(nèi)幕交易將被遏制

　　新規(guī)定特別強(qiáng)調(diào)了公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他涉密人員的保密義務(wù)。年報(bào)正式披露前，出現(xiàn)業(yè)績提前泄漏，或者因業(yè)績傳聞導(dǎo)致公司股票及其衍生品種交易異常波動(dòng)的，上市公司應(yīng)當(dāng)立即公布未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。此規(guī)定將有助于遏制操縱股價(jià)或內(nèi)幕交易。

　　如果上市公司的股價(jià)在披露年報(bào)前出現(xiàn)異動(dòng)，將會(huì)以最新的業(yè)績數(shù)據(jù)來加以澄清，有助于確保“三公”原則的施行。此項(xiàng)規(guī)范措施會(huì)大大壓縮游資的炒作空間，崇尚價(jià)值投資理念的基金等主流機(jī)構(gòu)則會(huì)成為年報(bào)披露期間行情的主導(dǎo)者。

中小板公司的業(yè)績快報(bào)提前亮相

　　年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間在2005年3月和4月的中小板公司，應(yīng)當(dāng)在2005年2月28日之前披露年度業(yè)績快報(bào)。從預(yù)約披露時(shí)間上看，38家中小企業(yè)板塊的上市公司將于3、4月份披露年報(bào)的有29家，大部分公司將會(huì)以業(yè)績快報(bào)的形式提前展現(xiàn)中小企業(yè)板塊整體的業(yè)績狀況。

年報(bào)披露高峰期在3、4月份

　　為避免上市公司年度報(bào)告過于集中披露，根據(jù)均衡披露原則，上證所每日最多安排45家上市公司公布年報(bào)，深交所每日最多安排25家上市公司公布年度報(bào)告。

　　可是從年報(bào)披露預(yù)約時(shí)間上看，1月份預(yù)約披露年報(bào)的上市公司僅有43 家，2月份有136家，3月份有569家，4月份有590家。3、4月份披露年報(bào)的上市公司數(shù)量分別占到預(yù)約的上市公司總數(shù)的42.53%和44.10%,因此這兩個(gè)月才是年報(bào)披露的高峰期。

　　此期間由于披露年報(bào)的公司家數(shù)較多，投資者會(huì)感到應(yīng)接不暇，但重點(diǎn)行業(yè)龍頭公司的業(yè)績狀況往往會(huì)帶動(dòng)整個(gè)板塊的走向。

委托理財(cái)情況將被曝光

　　在年報(bào)摘要關(guān)于委托理財(cái)情況的披露中，增加要求上市公司披露截至報(bào)告期末，逾期未收回的委托理財(cái)本金和收益的累計(jì)合計(jì)金額。2004年第一季度由于大盤走勢(shì)較好和儲(chǔ)蓄存款實(shí)際上的負(fù)利率效應(yīng)，大量資金進(jìn)入股市，以致基金熱銷，還有較多上市公司將閑置資金進(jìn)行委托理財(cái)。

　　然而4月份以后股市和債市整體處于低迷的走勢(shì)，上市公司在委托理財(cái)方面形成較大的賬面損失，甚至無法收回，嚴(yán)重地吞噬掉主業(yè)創(chuàng)造的利潤。針對(duì)此項(xiàng)信息披露，有助于投資者認(rèn)識(shí)到上市公司的潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容顯露業(yè)績的真實(shí)性

　　新的規(guī)定對(duì)需要披露關(guān)聯(lián)交易的最低標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整，變更為報(bào)告期內(nèi)累計(jì)關(guān)聯(lián)交易總額高于3000萬元且占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)5%以上，取消了占本年度凈利潤的10％以上的條件。

　　如果關(guān)聯(lián)交易涉及的金額占凈利潤比重較大，則需要仔細(xì)分析其交易的公平性，以甄別業(yè)績的真實(shí)性。

　　作為普通投資者對(duì)于年報(bào)內(nèi)容往往僅關(guān)注每股收益、凈資產(chǎn)收益率等幾個(gè)簡單的財(cái)務(wù)指標(biāo)和分配預(yù)案以及再融資計(jì)劃，但實(shí)際上跟季報(bào)、半年報(bào)相比，年報(bào)是唯一要求所有上市公司必須進(jìn)行審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，內(nèi)容最為豐富、嚴(yán)謹(jǐn)。

　　若要對(duì)上市公司年報(bào)進(jìn)行全面細(xì)致的分析，普通投資者還需要借鑒專業(yè)機(jī)構(gòu)的分析結(jié)果，或請(qǐng)求專業(yè)人員的協(xié)助。

　　文/西南證券