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今天，恒豐紙業(yè)(600356)作為滬市首家披露年報的上市公司，拉開了年報披露的序幕。深市則是1月18日的名流置業(yè)(000667)，中小企業(yè)板塊是1月25日的航天電器(002025)，T族是1月13日的*ST信聯(lián)(600899)。
2004年12月下旬中國證監(jiān)會對《年度報告的內(nèi)容與格式》的相關(guān)條款進(jìn)行了修訂，滬深交易所又發(fā)布了《關(guān)于做好上市公司2004年年度報告工作的通知》，給年報增添了很多新的內(nèi)容。那么，上市公司的2004年年報又有哪些看點(diǎn)呢？
分配預(yù)案引人關(guān)注
規(guī)定要求，上市公司2004年度盈利但未提出現(xiàn)金利潤分配預(yù)案的，董事會應(yīng)當(dāng)說明不進(jìn)行現(xiàn)金利潤分配的原因，同時說明未分配利潤的用途和使用計劃。此項(xiàng)規(guī)定將會促使更多上市公司進(jìn)行利潤分配，藍(lán)籌類上市公司的分配預(yù)案將受到廣泛關(guān)注。
每股未分配利潤可作為衡量的指標(biāo)，數(shù)值越高便越有高比例分配能力。
操縱股價或內(nèi)幕交易將被遏制
新規(guī)定特別強(qiáng)調(diào)了公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他涉密人員的保密義務(wù)。年報正式披露前，出現(xiàn)業(yè)績提前泄漏，或者因業(yè)績傳聞導(dǎo)致公司股票及其衍生品種交易異常波動的，上市公司應(yīng)當(dāng)立即公布未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)。此規(guī)定將有助于遏制操縱股價或內(nèi)幕交易。
如果上市公司的股價在披露年報前出現(xiàn)異動，將會以最新的業(yè)績數(shù)據(jù)來加以澄清，有助于確�！叭痹瓌t的施行。此項(xiàng)規(guī)范措施會大大壓縮游資的炒作空間，崇尚價值投資理念的基金等主流機(jī)構(gòu)則會成為年報披露期間行情的主導(dǎo)者。
中小板公司的業(yè)績快報提前亮相
年報預(yù)約披露時間在2005年3月和4月的中小板公司，應(yīng)當(dāng)在2005年2月28日之前披露年度業(yè)績快報。從預(yù)約披露時間上看，38家中小企業(yè)板塊的上市公司將于3、4月份披露年報的有29家，大部分公司將會以業(yè)績快報的形式提前展現(xiàn)中小企業(yè)板塊整體的業(yè)績狀況。
年報披露高峰期在3、4月份
為避免上市公司年度報告過于集中披露，根據(jù)均衡披露原則，上證所每日最多安排45家上市公司公布年報，深交所每日最多安排25家上市公司公布年度報告。
可是從年報披露預(yù)約時間上看，1月份預(yù)約披露年報的上市公司僅有43 家，2月份有136家，3月份有569家，4月份有590家。3、4月份披露年報的上市公司數(shù)量分別占到預(yù)約的上市公司總數(shù)的42.53%和44.10%,因此這兩個月才是年報披露的高峰期。
此期間由于披露年報的公司家數(shù)較多，投資者會感到應(yīng)接不暇，但重點(diǎn)行業(yè)龍頭公司的業(yè)績狀況往往會帶動整個板塊的走向。
委托理財情況將被曝光
在年報摘要關(guān)于委托理財情況的披露中，增加要求上市公司披露截至報告期末，逾期未收回的委托理財本金和收益的累計合計金額。2004年第一季度由于大盤走勢較好和儲蓄存款實(shí)際上的負(fù)利率效應(yīng)，大量資金進(jìn)入股市，以致基金熱銷，還有較多上市公司將閑置資金進(jìn)行委托理財。
然而4月份以后股市和債市整體處于低迷的走勢，上市公司在委托理財方面形成較大的賬面損失，甚至無法收回，嚴(yán)重地吞噬掉主業(yè)創(chuàng)造的利潤。針對此項(xiàng)信息披露，有助于投資者認(rèn)識到上市公司的潛在經(jīng)營風(fēng)險。
關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容顯露業(yè)績的真實(shí)性
新的規(guī)定對需要披露關(guān)聯(lián)交易的最低標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整，變更為報告期內(nèi)累計關(guān)聯(lián)交易總額高于3000萬元且占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)5%以上，取消了占本年度凈利潤的10％以上的條件。
如果關(guān)聯(lián)交易涉及的金額占凈利潤比重較大，則需要仔細(xì)分析其交易的公平性，以甄別業(yè)績的真實(shí)性。
作為普通投資者對于年報內(nèi)容往往僅關(guān)注每股收益、凈資產(chǎn)收益率等幾個簡單的財務(wù)指標(biāo)和分配預(yù)案以及再融資計劃，但實(shí)際上跟季報、半年報相比，年報是唯一要求所有上市公司必須進(jìn)行審計的財務(wù)報告，內(nèi)容最為豐富、嚴(yán)謹(jǐn)。
若要對上市公司年報進(jìn)行全面細(xì)致的分析，普通投資者還需要借鑒專業(yè)機(jī)構(gòu)的分析結(jié)果，或請求專業(yè)人員的協(xié)助。
文/西南證券
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