據(jù)分析師和市場消息人士稱，2025年開始時，全球桉木漿價格預計將處于較低水平，中國市場約為每噸545美元。預計2025年下半年開始出現(xiàn)反彈，供需有望達到一定平衡，有利于庫存補充。

　　根據(jù)Fastmarkets RISI的歷史數(shù)據(jù)，中國市場闊葉漂白木漿 (BHKP) 價格在2023年上漲近26%后，在2024年趨于穩(wěn)定，與上年同期相比平均上漲近9%。

　　關(guān)鍵是2024年全年的價格行為并不是線性的。上半年價格上漲近 16%(6月份中國達到每噸745 美元的峰值)，此后價格一直在下降。

　　此次價格調(diào)整主要是由新產(chǎn)能進入市場推動的。2024年7月，Suzano開始運營Ribas do Rio Pardo的Cerrado項目，該項目每年將為市場增加255萬噸桉木漿。預計2024年該工廠的產(chǎn)量為90萬噸，銷量為70萬噸。

　　在中國，行業(yè)內(nèi)相對較新的工廠聯(lián)盛漿紙推出了一條新生產(chǎn)線，這將使其位于福建省的一個制造基地的漿紙綜合產(chǎn)能達到每年390萬噸。

　　根據(jù)Fastmarkets的每周調(diào)查，目前中國闊葉漂白木漿 (BHKP) 的凈價穩(wěn)定在每噸545美元。在歐洲，價格在12月中旬經(jīng)歷了更大幅度的調(diào)整，穩(wěn)定在1.000美元。

　　Fastmarkets RISI拉丁美洲經(jīng)濟學家Rafael Barisauskas表示：“2025 年上半年，以美元計算的國際紙漿價格仍有進一步小幅下跌的空間，尤其是第一季度�！�

　　Fastmarkets 預計2025年前三個月亞洲闊葉漂白木漿價格將進一步下降6.7%，預計第二季度將保持穩(wěn)定。預計下半年開始價格將再次上漲。

　　Barisauskas補充道，價格將在整個第一季度保持穩(wěn)定，隨后不久就會出現(xiàn)復蘇，具體取決于國際需求。

　　需求的潛在變化可以用目前買家的紙漿庫存水平較低來解釋。這位經(jīng)濟學家表示：“如果出于某種原因，他們進入市場尋求額外的產(chǎn)量——這意味著如果需求改善超出了同期預期——紙漿價格就有更快復蘇的空間�！�

　　Itaú BBA表示，更重要的庫存補充行動預計將在農(nóng)歷新年之后，即2月份發(fā)生。分析師在一份報告中寫道：“這可能會觸發(fā)紙漿[下行]周期的拐點。”

　　市場也在密切關(guān)注由于房地產(chǎn)行業(yè)危機而導致的中國過剩木材對紙漿需求的潛在影響。中國是世界上最大的原材料買家，平均每年進口2000萬噸。

　　Suzano 紙漿商業(yè)和物流執(zhí)行副總裁萊昂納多·格里馬爾迪 (Leonardo Grimaldi) 認為，一些公司將被迫削減產(chǎn)能，以避免被“扼殺”。“今天的價格已經(jīng)低于邊際成本。然后他們要么停止或減少生產(chǎn)，要么永久關(guān)閉這些產(chǎn)能”他說。

　　Grimaldi先生認為價格已處于或非常接近底部，這種看法得到了亞洲客戶的采購模式的支持，他們在價格較低時加速補貨。

　　巴西另一家主要紙漿生產(chǎn)商Klabin也持同樣觀點�！爸袊袌龅膬r格已經(jīng)穩(wěn)定了數(shù)周。歐洲出現(xiàn)一些調(diào)整并企穩(wěn)。因此，從短期來看，我們看到了穩(wěn)定�！痹摴臼紫攧展亳R科斯·伊沃在年度投資者會議上對記者表示。

　　花旗分析師在一份報告中評估，盡管價格較低，但預計兩家公司將繼續(xù)表現(xiàn)良好，尤其是在美元走強和有利的運營環(huán)境的推動下。

　　一段時間以來引起市場關(guān)注的一點是闊葉木漿和針葉木漿價格之間的差異，即市場術(shù)語中的“價差”。目前，其在中國的價差為317美元，在歐洲的為482美元。

　　Barisauskas 先生表示，盡管這兩種紙漿生產(chǎn)商都對供應量進行了重大調(diào)整，但2024年底新的闊葉木漿產(chǎn)能的投產(chǎn)以及預計2025年的產(chǎn)能應會繼續(xù)支撐歷史高位的“價差”�！斑@將繼續(xù)支持消費轉(zhuǎn)向闊葉木漿”他補充道。