2015年8月25日，恒安集團(tuán)公布2015年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，上半年恒安集團(tuán)收入較去年同期增長(zhǎng)3.3%至125.03億港元，公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)到19.68億港元，同比上升10.8%。期內(nèi)毛利率為46.5%，較去年同期44.9%上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　2 業(yè)務(wù)回顧

　　2015年上半年，全球經(jīng)濟(jì)保持溫和增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，反觀新興市場(chǎng)及發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度仍然是自2009年全球金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)最慢的。根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值按年上升約7.0%，至約人民幣296,868億元。

　　截至2015年6月30日的6個(gè)月內(nèi)，受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的影響，加上部分分銷(xiāo)商有現(xiàn)金流緊絀和存貨過(guò)多的情況，因此集團(tuán)收入只上升約3.3%，至約12,503,223,000港元(2014年上半年：12,098,064,000港元)。集團(tuán)下半年在全國(guó)推出多個(gè)新產(chǎn)品及升級(jí)產(chǎn)品，并且將改善銷(xiāo)售策略，適當(dāng)?shù)貙?duì)個(gè)別產(chǎn)品加大推廣促銷(xiāo)及品牌宣傳的力度，加上分銷(xiāo)商存貨過(guò)多的情況有所舒緩，預(yù)期下半年銷(xiāo)售表現(xiàn)將有所改善。此外，集團(tuán)于期內(nèi)增加電商渠道的投資。盡管其銷(xiāo)售收入現(xiàn)階段對(duì)總收入的貢獻(xiàn)仍然較小，但有關(guān)銷(xiāo)售收入在期內(nèi)獲得了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。未來(lái)集團(tuán)將繼續(xù)加強(qiáng)這方面的投資，并實(shí)行“全渠道覆蓋”的策略。

　　受惠于產(chǎn)品組合優(yōu)化、擴(kuò)大規(guī)模效益及原材料價(jià)格下跌的正面影響，抵消了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的負(fù)面影響，集團(tuán)的毛利率上升至約46.5%(2014年上半年：44.9%)。按收入的百分比計(jì)，分銷(xiāo)成本及行政費(fèi)用，占期內(nèi)整體收入約26.9%(2014年上半年：27.0%)，大致保持平穩(wěn)。

　　2.1 生活用紙

　　中國(guó)居民的生活水平及健康衛(wèi)生意識(shí)不斷提升，繼續(xù)成為優(yōu)質(zhì)生活用紙市場(chǎng)擴(kuò)展的重要?jiǎng)恿ΑＶ袊?guó)生活用紙人均消費(fèi)量仍然落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，意味著市場(chǎng)潛力巨大。然而，整體產(chǎn)能過(guò)剩及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈繼續(xù)影響集團(tuán)生活用紙的銷(xiāo)售表現(xiàn)。期內(nèi)生活用紙業(yè)務(wù)銷(xiāo)售疲弱，收入輕微下跌約2.2%，至約5,516,294,000港元，占整體收入約44.1%(2014年上半年：46.6%)。

　　集團(tuán)下半年將改善銷(xiāo)售策略，適當(dāng)?shù)貙?duì)個(gè)別產(chǎn)品加大推廣促銷(xiāo)及品牌宣傳的力度，并在全國(guó)推出多個(gè)新包裝的優(yōu)質(zhì)系列產(chǎn)品。因此，預(yù)期下半年銷(xiāo)售表現(xiàn)將有所改善。

　　由于生活用紙的主要原材料木漿的價(jià)格下跌，抵消因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及產(chǎn)能過(guò)剩的負(fù)面影響，故毛利率較去年同期上升至約36.2%(2014年上半年：33.2%)。

　　集團(tuán)目前的年產(chǎn)能約為102萬(wàn)t，會(huì)根據(jù)未來(lái)的市場(chǎng)情況及集團(tuán)的銷(xiāo)售表現(xiàn)決定未來(lái)將增加多少產(chǎn)能。

　　2.2 衛(wèi)生巾

　　城市化進(jìn)程加快，國(guó)民生活質(zhì)量不斷提高，繼續(xù)推動(dòng)中國(guó)衛(wèi)生巾市場(chǎng)的發(fā)展。然而，期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩使在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并未被視為必需品的衛(wèi)生護(hù)墊產(chǎn)品的需求下降。此外，部分分銷(xiāo)商有現(xiàn)金流緊絀及存貨過(guò)多的情況，限制了集團(tuán)的收入增長(zhǎng)速度。

　　衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入于期內(nèi)僅增長(zhǎng)約3.7%，至約3,720,502,000港元，占集團(tuán)整體收入約29.8%(2014年上半年：29.6%)。受惠于產(chǎn)品組合優(yōu)化所帶來(lái)的效益，以及主要原材料石油化工產(chǎn)品的價(jià)格下跌，衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的毛利率上升至約71.4%(2014年上半年：66.9%)。

　　2015年下半年，隨著集團(tuán)在全國(guó)推出多款新產(chǎn)品及升級(jí)產(chǎn)品，并且將適當(dāng)?shù)貙?duì)個(gè)別產(chǎn)品加大推廣促銷(xiāo)及品牌宣傳的力度，加上分銷(xiāo)商的存貨逐漸回到合理水平，集團(tuán)預(yù)期下半年銷(xiāo)售的表現(xiàn)將有所改善。集團(tuán)會(huì)繼續(xù)專(zhuān)注于產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品組合及增加中高檔及高檔產(chǎn)品的銷(xiāo)售，以滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求轉(zhuǎn)變。

　　2.3 紙尿褲

　　中國(guó)的城市化發(fā)展和人們衛(wèi)生意識(shí)提高，繼續(xù)促進(jìn)紙尿褲產(chǎn)品的需求。中國(guó)紙尿褲市場(chǎng)的滲透率仍然偏低，國(guó)內(nèi)很多消費(fèi)者并未視紙尿褲為必需品，更大的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力仍有待發(fā)掘。然而，期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，加上有大量的生產(chǎn)商投入該市場(chǎng)，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)激烈，影響集團(tuán)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。

　　期內(nèi)，集團(tuán)繼續(xù)積極拓展及進(jìn)入新興的電子商貿(mào)和母嬰店銷(xiāo)售渠道，及專(zhuān)注于推廣中高檔紙尿褲產(chǎn)品。中高檔紙尿褲產(chǎn)品銷(xiāo)售上升約31.1%，反映出市場(chǎng)對(duì)這些檔次產(chǎn)品的需求不斷提高。然而，受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩及競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，紙尿片和中檔紙尿褲的銷(xiāo)售分別下降約20.5%和20.1%。因此，截至2015年6月30日的6個(gè)月內(nèi)，紙尿褲產(chǎn)品整體收入輕微下降約2.4%，至約1,509,412,000港元，占集團(tuán)整體收入約12.1%(2014年上半年：12.8%)。集團(tuán)的產(chǎn)品組合優(yōu)化繼續(xù)見(jiàn)效，加上主要原材料石油化工產(chǎn)品的價(jià)格從去年起開(kāi)始下降，毛利率上升至約47.3%(2014年上半年：44.2%)。

　　2015年下半年集團(tuán)將適當(dāng)?shù)貙?duì)個(gè)別產(chǎn)品加強(qiáng)推廣促銷(xiāo)及品牌宣傳，并繼續(xù)積極拓展網(wǎng)上與母嬰店銷(xiāo)售渠道，因此預(yù)期下半年的銷(xiāo)售表現(xiàn)將有所改善。

　　未來(lái)展望

　　展望2015年下半年，全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期會(huì)繼續(xù)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)將維持平穩(wěn)而溫和的增長(zhǎng)。盡管衛(wèi)生用品行業(yè)短期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，然而隨著中國(guó)人均收入不斷上升，城市化進(jìn)程加快及消費(fèi)者的個(gè)人衛(wèi)生意識(shí)提升，將為個(gè)人衛(wèi)生用品市場(chǎng)的發(fā)展繼續(xù)提供正面支持。

　　在行業(yè)整合期間，集團(tuán)將繼續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品組合優(yōu)化的工作，推出新產(chǎn)品及升級(jí)產(chǎn)品系列，以迎合消費(fèi)者更多樣化的需求。同時(shí)，集團(tuán)也將致力于改善產(chǎn)品的品質(zhì)，從而加強(qiáng)品牌價(jià)值、整體競(jìng)爭(zhēng)力及提高利潤(rùn)率。集團(tuán)將繼續(xù)密切關(guān)注原材料價(jià)格的趨勢(shì)，因應(yīng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變優(yōu)化產(chǎn)品組合，以進(jìn)一步提升毛利率。