面對(duì)日益創(chuàng)新高、成交量能也持續(xù)放大的市場(chǎng)，盡管盤(pán)面顯示"短期巨額利潤(rùn)"的 誘惑仍在，但本欄要建議投資者此時(shí)須保持絕對(duì)冷靜，要有充分的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)的市場(chǎng)環(huán)境下，控制風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比博取"風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)"要重要得多！因此投資者在實(shí)戰(zhàn)上就要挑選抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的個(gè)股進(jìn)行適當(dāng)關(guān)注。"五一"之后人民幣升值勢(shì)如破竹連續(xù)刷新人民幣匯率紀(jì)錄。從造紙行業(yè)的基本面來(lái)看，人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)構(gòu)成利好，因?yàn)槲覈?guó)造紙工業(yè)原料中木漿及廢紙進(jìn)口依賴度頗高。目前人民幣兌美元匯率已是連續(xù)"破關(guān)"，在進(jìn)口紙漿數(shù)量逐漸增加的背景之下，人民幣升值無(wú)疑使得國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)成本減低，結(jié)果就是紙業(yè)類上市公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。由于基本面出現(xiàn)了明顯改善，造紙業(yè)企業(yè)有望受到資金追捧成為熱錢規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的首選。個(gè)股可關(guān)注恒豐紙業(yè)（600356）：公司為國(guó)內(nèi)卷煙紙行業(yè)龍頭企業(yè)之一，卷煙紙生產(chǎn)企業(yè)排名第二位，前期公司擬定向增發(fā)6000萬(wàn)股，募資用于技術(shù)改造項(xiàng)目和擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能可望實(shí)現(xiàn)翻番。近期人民幣的持續(xù)升值無(wú)疑使得國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)成本減低，結(jié)果就是紙業(yè)類上市公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。因此公司受益非淺！特別是公司管理層決定引入外國(guó)戰(zhàn)略投資者凱士華（中國(guó)）基金，該基金05年底其管理資產(chǎn)規(guī)模就達(dá)22.91億美元，如此強(qiáng)悍的外資合作者的引入將會(huì)對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展提供了良好的支持，近期該股回調(diào)的股價(jià)可關(guān)注。

　　行業(yè)龍頭 企業(yè)毛利率高

　　公司為國(guó)內(nèi)卷煙紙行業(yè)龍頭企業(yè)之一，卷煙紙生產(chǎn)企業(yè)排名第二位。同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)最大的卷煙配套系列用紙制造商和中國(guó)煙草總公司確定的卷煙輔料生產(chǎn)基地，公司市場(chǎng)占有率穩(wěn)居第一，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括特許經(jīng)營(yíng)權(quán)---卷煙紙生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證，遍布全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)大的特種薄型紙技術(shù)研發(fā)實(shí)力（通過(guò)國(guó)家科技部和中國(guó)科學(xué)院的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證），市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)設(shè)備與工藝先進(jìn)等等。另外，由于卷煙紙行業(yè)存在較強(qiáng)進(jìn)入壁壘，目前國(guó)內(nèi)卷煙紙、高檔紙仍供不應(yīng)求，其中核心公司贏利能力極強(qiáng)，公司產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般紙業(yè)企業(yè)，平均毛利在37％以上，其產(chǎn)品毛利率位居行業(yè)第一位.

　　定向增發(fā) 產(chǎn)能擴(kuò)大

　　公司擬定向增發(fā)6000萬(wàn)股。募資投向?yàn)?000噸特種紙斜網(wǎng)紙機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目和20000噸水松原紙擴(kuò)建項(xiàng)目。建設(shè)年產(chǎn)5000噸特種紙斜網(wǎng)紙機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目，主要生產(chǎn)高透氣度濾嘴棒紙?jiān)擁?xiàng)目屬于技改項(xiàng)目。該產(chǎn)品與激光打孔水松紙配套使用，可有效降低香煙的焦油含量。國(guó)內(nèi)部份煙廠已從1999年開(kāi)始使用，主要從德國(guó)，法國(guó)，瑞士等國(guó)家進(jìn)口，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)年需求量約1萬(wàn)噸。建設(shè)年產(chǎn)20000噸特種紙擴(kuò)建工程項(xiàng)目，用于生產(chǎn)真空噴鍍鋁原紙和高檔印刷型水松原紙�？捎糜诟邫n卷煙，糖酒，藥品的外包裝，是目前非環(huán)保型的復(fù)合鋁箔和復(fù)合塑料薄膜的理想替代品。公司此項(xiàng)目已于06年5月試車成功，技術(shù)已達(dá)世界先進(jìn)水平，生產(chǎn)的產(chǎn)品全面替代進(jìn)口。這兩個(gè)項(xiàng)目代表了我國(guó)特種紙行業(yè)高技術(shù)發(fā)展方向，投產(chǎn)后將完成公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并實(shí)現(xiàn)向煙草工業(yè)用紙之外的特種紙市場(chǎng)的延伸，公司產(chǎn)能擴(kuò)張潛力極大。

　　引進(jìn)外資 "錢"景看好

　　公司管理層決定引入外國(guó)戰(zhàn)略投資者--Steel Partners China AccessI L.P.，即凱士華（中國(guó)）基金，該基金將通過(guò)其全資子公司China Access PaperInvestment Company Limited完成本次戰(zhàn)略投資。凱士華（中國(guó)）基金是把握中國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和證券市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇而設(shè)立的產(chǎn)業(yè)型投資基金，基金管理人為Steel China Access Capital Partners Limited，主要投資對(duì)象為中國(guó)境內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)，以已上市公司為主，基金主要投資人為Steel PartnersII，L.P.（截至2005年12月31日管理資產(chǎn)規(guī)模為22.91億美元）。如此強(qiáng)悍的外資合作者的引入將會(huì)對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展提供了良好的支持，未來(lái)發(fā)展前景一片光明！目前其回調(diào)的股價(jià)不妨適當(dāng)關(guān)注�！�