6月3日，國內紙漿期貨主力合約開盤報6202元/噸，盤中低位震蕩運行；截至收盤，紙漿主力最高觸及6212元/噸，下方探低6040元/噸，跌幅達3.07%。

    據(jù)悉，自5月22日以來，紙漿期貨9個交易日跌幅達5.45%。對此，物產中大資本期現(xiàn)經(jīng)理趙曉君接受《華夏時報》記者采訪時表示，如果盤面進一步下跌，基差進一步走強，內外盤倒掛進一步嚴重，價格底部會更快來到。

    新增產能方面，去年下半年投產的凱米（Kemi）漿廠產能開始爬坡，海外市場預計全球最大紙漿企業(yè)巴西金魚紙漿（Suzano）的Cerrado項目將于6月投產，產能約為255萬噸，國內市場預計年中約有150萬噸產能項目投產。

    庫存方面，截至5月31日，5地港口庫存為183.99萬噸，較之前+1.03萬噸。交易所庫存47.02萬噸，+0.92萬噸。港口+交易所庫存共231.01萬噸，+1.95萬噸。當前國內港口庫變化屬于小幅累庫，屬于正常季節(jié)性變化。雖然對價格指引意義一般，但如果后續(xù)庫存仍有增長，預計會引起外界關注。

    此外，當前國內紙漿消費處于季節(jié)性的淡季之中，在下游利潤和開工整體偏弱的情況下，紙漿價格缺乏上漲動力。而此后紙漿在三季度或迎來金九銀十的消費旺季，盤面存在資金搶跑可能。因此，需要關注后續(xù)紙漿消費是否能夠迎來季節(jié)性好轉。

    目前供需上利空的因素有下游紙張利潤處于低位，多有虧損，高漿價并不合理。需求淡季，紙張及紙漿均出現(xiàn)高位成交困難。

    值得關注的是，造紙行業(yè)也存在利多驅動，首先是進口成本持續(xù)提升，內外價格倒掛明顯，流通貨源在心態(tài)尚平穩(wěn)的時候顯示偏緊。歐洲港口庫存低位波動，在進口價估值角度有支撐作用。與此同時，歐洲漿價高于中國漿價，對中國進口紙漿價格同樣有利多效應。

    南華期貨則發(fā)布研報表示，上周國內紙漿現(xiàn)貨價格偏穩(wěn)運行，部分漿種價格小幅下跌，由于進口成本提升，貿易環(huán)節(jié)低價惜售。2024年4月歐洲港口庫存較3月下滑3.33%，較2023年同期下滑30.92%。國內木漿系四大紙種開工率及產量對比前一周均有所提升。供應端短期仍偏上驅動，下游向下驅動減弱，預計紙漿期貨價格波幅拉大，整體偏高位運行。建議SP2409主力合約多單減倉或觀望，2409—2411合約正套持有。