泡財(cái)經(jīng)獲悉，4月6日，山鷹國(guó)際（600567.SH）披露2023年3月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)快報(bào)，國(guó)內(nèi)造紙銷量54.65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%；3月均價(jià)3085.98元/噸，同比下降23.33%；1-3月銷量120.56萬(wàn)噸，同比下降7.64%；1-3月均價(jià)3232.41元/噸，同比下降18.72%。

　　包裝銷量1.67億平方米，同比下降10.09%；3月均價(jià)3.53元/平方米，同比下降8.53%；1-3月銷量4.26億平方米，同比下降13.67%；1-3月均價(jià)3.54元/平方米，同比下降12.17%。

　　對(duì)比2月數(shù)據(jù)，3月造紙、包裝銷量繼續(xù)增長(zhǎng)，價(jià)格則均呈下滑態(tài)勢(shì)。

　　造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游依次可劃分為制漿、造紙和紙制品。山鷹國(guó)際是箱板瓦楞紙行業(yè)龍頭，主營(yíng)各類包裝紙板、紙箱、新聞紙及其它紙制品的生產(chǎn)和銷售。截止2022年6月30日，公司在馬鞍山、嘉興、漳州、荊州、肇慶建有五大造紙基地，現(xiàn)有落地產(chǎn)能約600萬(wàn)噸，位列行業(yè)前三；公司包裝板塊企業(yè)布局于沿江沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，年產(chǎn)量超過20億平方米，位居中國(guó)第二。

　　2022年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)受到疫情沖擊較大，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額下降0.2%。受此影響，2022年1-9月，中國(guó)瓦楞紙消費(fèi)總量1575萬(wàn)噸，同比下降6.13%；中國(guó)箱板紙消費(fèi)總量在2140萬(wàn)噸，同比下降3.59%。反映到價(jià)格上，箱板紙市場(chǎng)均價(jià)全年跌幅高達(dá)20.98%；瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)全年跌幅高達(dá)31.87%。2022年4月至2022年12月，中國(guó)箱板紙和瓦楞紙的噸毛利均值分別為436元/噸和143元/噸。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于自2017年起至2022年3月的噸毛利均值785元/噸和599元/噸。

　　反映在公司業(yè)績(jī)上，2022年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，山鷹國(guó)際實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2億元、-7189萬(wàn)元、-7318萬(wàn)元、-23億元，同比-57.78%、-113.55%、-124.19%、-1201.14%。分產(chǎn)品看，2022年第四季度公司造紙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.81億元，同比減少7.47%；銷量171.39萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.25%；均價(jià)3431.4元/噸，同比下降19.71%。包裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.32億元，同比下降16.65%；銷量5.3億立方米，同比下降7.05%；均價(jià)3.46元/平方米，同比下降10.33%。第四季度消費(fèi)需求持續(xù)疲弱，快遞旺季、龍頭停機(jī)提振效果不顯，箱板、瓦楞紙市場(chǎng)持續(xù)低迷。

　　2022年，公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損22.45億元，主要原因是歷年并購(gòu)的子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，計(jì)提商譽(yù)減值約15億元。

　　浙商證券表示2022年年底防疫政策轉(zhuǎn)向以來(lái)，國(guó)內(nèi)下游物流快遞、零售行業(yè)有序恢復(fù)，箱板瓦楞價(jià)格與社零消費(fèi)聯(lián)系緊密，雖有零關(guān)稅政策帶來(lái)進(jìn)口沖擊，考慮運(yùn)輸?shù)礁廴孕钑r(shí)間，若2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況良好，可較快消化庫(kù)存及新增供應(yīng)量，消費(fèi)旺季紙價(jià)仍可提漲，帶來(lái)盈利改善。