導語:周初國內規(guī)模紙企再度出臺包裝紙優(yōu)惠政策,距離取消優(yōu)惠政策僅過了6天時間,也表明了當前國內包裝紙需求壓力較大。從國內瓦楞紙價格與國內PPI走勢看,兩者呈現(xiàn)出較強的相關性。當前,國內PPI受保供穩(wěn)價,價格傳導受阻,及主要經濟體貨幣政策緊縮的壓力下,下半年或呈持續(xù)回落的格局。在此背景下,國內瓦楞紙價格下半年或還有一定回落空間。 6月國內包裝紙在短暫上漲后,規(guī)模紙企再出優(yōu)惠政策 周初,國內部分規(guī)模紙企再度出臺了包裝紙優(yōu)惠政策,距離6月14日取消優(yōu)惠政策僅過了6天時間,引起了市場的關注。 6月份以來,國內瓦楞紙價格止跌反彈,目前國內瓦楞紙均價由6月初3600元/噸附近,漲至3650元/噸左右。國內部分規(guī)模紙企取消了此前的價格優(yōu)惠,并紛紛公布漲價函。 從市場了解的情況看,此次的漲價,一方面是前期需求受到較強抑制后,隨著局勢緩解后,下游有一些補庫行為;另一方面是,在國內瓦楞紙價格持續(xù)下跌,而造紙原料(廢紙、能源及相關輔料)成本則不斷抬升,紙企利潤受到較大擠壓,紙企本身有較強上調價格的意向。 但從部分紙企了解的情況看,目前成品紙需求依然面臨著較大的壓力。首先,在下游庫存得到一定補充后,目前采購明顯放緩,需求跟進相對乏力;其次,紙企成品紙庫存普遍偏高,去庫存壓力依然較大。在庫存壓力,國內部分紙企也公布了停產檢修計劃。 此次規(guī)模紙企再度出臺優(yōu)惠政策,或表明需求端壓力在加大。 PPI處于下行周期,或繼續(xù)施壓瓦楞紙價格 對于后期瓦楞紙的價格走勢,我們還是持謹慎的觀點。本文判斷的依據(jù),主要來自國內工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)。從瓦楞紙月均價與PPI月度同比走勢看,兩者還是呈較強的相關性。 PPI 是反映一定時期內全部工業(yè)產品出廠價格總水平的變動趨勢和程度的相對數(shù),包括工業(yè)企業(yè)出售給本企業(yè)以外所有單位的各種產品和直接售給居民用于生活消費的產品。瓦楞紙價格與PPI走勢有著較強的相關性,其主要原因是,包裝紙廣泛的應用于國內的工業(yè)品包裝。由于工業(yè)在我國占據(jù)主導地位,所以PPI與宏觀經濟、原材料價格呈現(xiàn)較高的相關性,這一特性在包裝紙方面也有著具體的體現(xiàn)。 年內PPI走勢還將呈下滑趨勢 預計年內PPI走勢可能還將延續(xù)目前的下行格局,其判斷依據(jù)有以下幾個方面:1.在國內一系列保供穩(wěn)價政策舉措的作用下,大宗商品價格漲幅持續(xù)回落;2.全球經濟高通脹背景下,主要經濟體的貨幣政策加速收緊,對工業(yè)品需求或形成一定壓力;3. PPI-PPIRM(工業(yè)生產者購進價格指數(shù))維持負缺口,表明中下游行業(yè)企業(yè)尤其是中小企業(yè)成本持續(xù)承壓,對工業(yè)品價格形成壓力。 雖然國內穩(wěn)增長的經濟政策,對工業(yè)品價格會形成一定的支撐。但2021年PPI基數(shù)大幅提升,高基數(shù)效應下,預計未來PPI同比下行趨勢不改。 整體來看,國內PPI年內面臨著較大的下行壓力,這或意味著國內工業(yè)品需求增速放緩,包裝紙需求壓力也在加大。從兩者走勢看,預計下半年國內瓦楞紙價格還有一定回落空間。
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