12月26日下午和12月17日上午，中信保誠(chéng)基金、銀河基金等10家機(jī)構(gòu)前往景興紙業(yè)調(diào)研，景興紙業(yè)董事會(huì)秘書(shū)姚潔青和證券事務(wù)代表吳艷芳進(jìn)行接待，并回答了明年行業(yè)變化、國(guó)廢市場(chǎng)情況、以及海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等問(wèn)題。

　　2020年即將到來(lái)，進(jìn)口廢紙形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻。在回答中，景興紙業(yè)方面指出，受原料供應(yīng)限制，國(guó)內(nèi)部分無(wú)法獲得美廢和纖維漿的企業(yè)可能不得不在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中作出調(diào)整，或無(wú)法生產(chǎn)箱板紙，或轉(zhuǎn)產(chǎn)100%國(guó)廢的瓦楞原紙。

　　在新建項(xiàng)目方面，景興紙業(yè)方面透露，馬來(lái)西亞漿紙基地產(chǎn)能是140萬(wàn)噸，分別是80萬(wàn)噸的廢紙漿和60萬(wàn)噸的包裝原紙。其中，年產(chǎn)80萬(wàn)噸再生漿項(xiàng)目是一期工程。后期如進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)明年一季度可以動(dòng)工建設(shè)，2021年上半年可以投產(chǎn)。

　　以下為問(wèn)答實(shí)錄

　　1、明年行業(yè)會(huì)有哪些變化？

　　答：今年進(jìn)口廢紙的額度大比例下降，根據(jù)目前獲得的信息，預(yù)計(jì)明年的進(jìn)口額度肯定還會(huì)一步下降。因此，優(yōu)質(zhì)及新鮮纖維的獲得難度會(huì)加大。

　　據(jù)公司所知，目前纖維漿的供應(yīng)都由富余的小紙機(jī)在生產(chǎn)，主要是臺(tái)灣和東南亞，整體的供應(yīng)量還是比較小。新建廢紙漿產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)的還是非常少，我們目前知道的確定已經(jīng)投產(chǎn)的廢紙漿線是40萬(wàn)噸。

　　受原料供應(yīng)限制，我們預(yù)計(jì)一些無(wú)法獲得美廢和纖維漿的企業(yè)可能不得不在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上做一些調(diào)整，部分可能無(wú)法生產(chǎn)箱板紙，部分可能會(huì)降級(jí)生產(chǎn)或者轉(zhuǎn)產(chǎn)100%國(guó)廢的瓦楞原紙。我們判斷，明年高端箱板紙的市場(chǎng)情況會(huì)比較好，能夠獲得優(yōu)質(zhì)纖維的龍頭企業(yè)會(huì)有機(jī)會(huì)。

　　公司管理層還是看好明年的紙價(jià)。國(guó)內(nèi)需求還在，新增的產(chǎn)能放緩，大量的進(jìn)口可能性也不是很大。如前面所說(shuō)，看好有能力獲得優(yōu)質(zhì)纖維的龍頭企業(yè)。

　　2、目前公司原投料配比

　　答：目前國(guó)廢的比例在70%左右，美廢用量比較少，三季度開(kāi)始就采購(gòu)部分纖維漿來(lái)替代，同時(shí)也對(duì)生產(chǎn)工藝進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

　　3、公司馬來(lái)西亞項(xiàng)目的情況

　　答：公司在馬來(lái)西亞建設(shè)漿紙基地，生產(chǎn)產(chǎn)能是140萬(wàn)噸，分別是80萬(wàn)噸的廢紙漿和60萬(wàn)噸的包裝原紙。其中，80萬(wàn)噸的廢紙漿是一期項(xiàng)目。

　　目前，項(xiàng)目前期的審批中最重要的環(huán)保審批工作已經(jīng)有了很大的進(jìn)展，這幾天已經(jīng)通過(guò)了環(huán)評(píng)大綱的批復(fù)。后期順利的話，預(yù)計(jì)明年一季度可以動(dòng)工建設(shè)，2021年上半年可以投產(chǎn)。

　　成本方面，目前國(guó)外美廢的價(jià)格在100美金以下，90美金左右。明年中國(guó)廢紙進(jìn)口額度進(jìn)一步縮減后，供過(guò)于求的形勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)美廢價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下降。目前，纖維漿采購(gòu)價(jià)格CIF價(jià)格在330美金左右。

　　公司的80萬(wàn)噸美廢再生漿以自用為主。美廢再生漿線投產(chǎn)后，優(yōu)質(zhì)的再生漿足夠公司生產(chǎn)，美廢漿使用比例提高后，公司加大高端產(chǎn)品的生產(chǎn)比重，整體產(chǎn)品的品質(zhì)將大大提高，附加值也會(huì)有很大提高。

　　我們看好未來(lái)幾年高端箱板紙的市場(chǎng)，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)有結(jié)構(gòu)化的優(yōu)勢(shì)。公司80萬(wàn)噸廢紙漿項(xiàng)目建成后，應(yīng)該是行業(yè)內(nèi)比較大的廢紙漿線了。

　　4、明年的展望

　　答：限廢政策對(duì)行業(yè)有準(zhǔn)備的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)機(jī)會(huì)。我們對(duì)行業(yè)成規(guī)模的企業(yè)相對(duì)看好。公司漿線建成之后，應(yīng)該是行業(yè)內(nèi)比較大的漿線。公司經(jīng)過(guò)整個(gè)馬來(lái)西亞項(xiàng)目的審批過(guò)程后，也了解到，再生漿的建設(shè)和審批是有一定難度的。

　　目前，東南亞部分國(guó)家也已經(jīng)開(kāi)始限制廢紙的進(jìn)口，馬來(lái)西亞也在提高審批的要求，后面再申請(qǐng)廢紙漿項(xiàng)目難度會(huì)增加。而且有能力走出去建設(shè)廢紙漿的企業(yè)也是少數(shù)，走在前面的企業(yè)會(huì)占據(jù)先機(jī)。

　　5、國(guó)廢市場(chǎng)情況

　　答：從箱板紙品種上來(lái)說(shuō)，美廢少了之后，產(chǎn)品品質(zhì)上有一些讓步，所以下游對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的接受上是有一定的限度的。投料國(guó)廢的比例是有頂?shù)模に嚿�，大家都基本很難再大比例增加國(guó)廢用量，因此，對(duì)國(guó)廢的需求量并不會(huì)有突然的增加。

　　龍頭企業(yè)目前很多通過(guò)承包閑置小紙機(jī)改產(chǎn)廢紙漿、委托加工等模式，獲得穩(wěn)定的境外廢紙漿的生產(chǎn)能力。公司目前也在做這個(gè)工作，在臺(tái)灣、印尼等地尋找合適的合作方進(jìn)行委托生產(chǎn)，目前已經(jīng)有了幾家達(dá)成合作的意向。

　　6、公司的產(chǎn)能情況

　　答：公司原紙的產(chǎn)銷一直處于平衡狀態(tài)，產(chǎn)能利用率基本是處于滿產(chǎn)。四季度的盈利情況好于三季度。