紙漿是以植物纖維為原料，經(jīng)不同加工方式加工制成的纖維狀物質(zhì)，其依照原料來源、加工方式、加工程度等可以分為很多細(xì)分品種，并可廣泛應(yīng)用于造紙、人造纖維、塑料、化工等領(lǐng)域。

　　（一）紙漿行業(yè)概述

　　1、紙漿產(chǎn)品概述

　　紙漿是以植物纖維為原料，經(jīng)不同加工方式加工制成的纖維狀物質(zhì)，其依照原料來源、加工方式、加工程度等可以分為很多細(xì)分品種，并可廣泛應(yīng)用于造紙、人造纖維、塑料、化工等領(lǐng)域。

　　2、世界紙漿行業(yè)概況：產(chǎn)量平穩(wěn)，貿(mào)易活躍

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年全球紙漿產(chǎn)量達(dá)1.81億噸，比2014年略減0.23%。從產(chǎn)地分布上來看，北美、歐洲、亞洲依然是紙漿產(chǎn)量最大的三個(gè)區(qū)域，產(chǎn)量分別為6550.4萬噸（占全球產(chǎn)量36.2%）、4558.8萬噸（占全球產(chǎn)量25.2%）和3971.6萬噸（占全球產(chǎn)量21.9%）。拉美地區(qū)增長(zhǎng)快速，2015年紙漿產(chǎn)量2537.6萬噸，同比增長(zhǎng)2.74%，占全球產(chǎn)量的14%，成為第四大紙漿生產(chǎn)區(qū)域。

　　從國(guó)家角度來看，2015年紙漿產(chǎn)量最大的前五位國(guó)家分別為美國(guó)（4840.5萬噸）、巴西（1722.6萬噸）、加拿大（1700萬噸）、中國(guó)（1683.3萬噸）和瑞典（1108.7萬噸），這五個(gè)國(guó)家占全球紙漿總產(chǎn)量比例高達(dá)61.2%。

　　從產(chǎn)品類別來看，產(chǎn)量最大的紙漿為化學(xué)木漿，產(chǎn)量達(dá)1.34億噸，占總產(chǎn)量的74.31%，其次分別為機(jī)械木漿（2534.2萬噸，14.01%），化機(jī)漿（899.5萬噸，4.97%）和其他纖維漿（1214.5萬噸，6.71%）。

　　2015年，世界紙漿貿(mào)易量達(dá)5382.3萬噸。拉美地區(qū)是最大的紙漿凈出口地區(qū)，凈出口量1499.8萬噸，同比持平；而亞洲是最大的紙漿凈進(jìn)口地區(qū)，凈進(jìn)口量2192萬噸，同比下降0.51%。

　　從國(guó)家來看，巴西（1061.5萬噸，同比持平，占世界紙漿出口量的19.72%）、加拿大（939.6萬噸，同比增長(zhǎng)3.76%，占比17.45%）、美國(guó)（701.8萬噸，同比增長(zhǎng)-1.51%，占比13.04%）、智利（467萬噸，同比持平，占比8.68%）和印度尼西亞（352.4萬噸，同比持平，占比6.55%）是世界紙漿出口前五大國(guó)家，上述五國(guó)占世界紙漿出口總量的比重合計(jì)為65.43%；中國(guó)（1650.7萬噸，同比持平，占世界紙漿進(jìn)口量的31.21%）、美國(guó)（523.3萬噸，同比增長(zhǎng)-7%，占比9.89%）、德國(guó)（447萬噸，同比增長(zhǎng)2.3%，占比8.45%）、意大利（349萬噸，同比增長(zhǎng)2.7%，占比6.6%）和韓國(guó)（227.6萬噸，同比持平，占比4.3%）是世界紙漿進(jìn)口前五大國(guó)家，上述五國(guó)占世界紙漿進(jìn)口總量的比重合計(jì)為60.45%。

　�。ǘ┪覈�(guó)紙漿行業(yè)現(xiàn)狀：產(chǎn)能低于市場(chǎng)需求，進(jìn)口依賴度居高不下

　　國(guó)內(nèi)紙漿產(chǎn)量不能滿足消費(fèi)需求。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)紙漿總產(chǎn)量7925萬噸，同比微降0.74%。其中，木漿總產(chǎn)量為1005萬噸，較上年增長(zhǎng)4.03%；廢紙漿總產(chǎn)量為6329萬噸，較上年微降0.14%；非木漿總產(chǎn)量591萬噸，較上年大幅減少13.09%。進(jìn)口木漿總量為1881萬噸，進(jìn)口依賴度達(dá)65.1%，進(jìn)口依賴度較高。

　　2016年，我國(guó)紙漿消耗總量9797萬噸，較上年增長(zhǎng)0.68%。其中，木漿2877萬噸，較上年增長(zhǎng)6.04%；廢紙漿6329萬噸，較上年微減0.14%；非木漿591萬噸，較上年大幅減少13.09%。而從紙漿來源上，木漿消耗中1005萬噸為國(guó)產(chǎn)，占比34.93%，1881萬噸為進(jìn)口（已扣除溶解漿進(jìn)口量），占比65.07%；廢紙漿中，國(guó)產(chǎn)廢紙制漿4021萬噸，占比63.53%，進(jìn)口廢紙?jiān)现茲{2308萬噸，占比36.47%。

　　中國(guó)長(zhǎng)期以來以非木纖維作為主要紙漿原料，這也是制約我國(guó)紙漿業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和精法生產(chǎn)的一個(gè)重要因素。在2004年的《全國(guó)林紙一體化工程建設(shè)“十五”及2010年專項(xiàng)規(guī)劃》中就提出了未來十年要將木漿消耗比重提高到15%的目標(biāo)，在《造紙業(yè)“十二五”規(guī)劃》中，則將2015年木漿消耗比重目標(biāo)提高至24.3%，廢紙漿、非木漿相應(yīng)為64.0%、11.7%，該目標(biāo)目前已超額實(shí)現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)木漿產(chǎn)能的不足直接導(dǎo)致了嚴(yán)重的進(jìn)口依賴。我國(guó)是世界上最大的木漿進(jìn)口國(guó)。中國(guó)造紙協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年進(jìn)口木漿1881萬噸，較上年增長(zhǎng)7.06%，占當(dāng)年消耗木漿總量的64.7%。2009年以來，我國(guó)木漿進(jìn)口保持了10.42%的年均增長(zhǎng)率，遠(yuǎn)高于同期國(guó)產(chǎn)木漿增速（年均增長(zhǎng)率6.8%）或其他紙漿產(chǎn)品進(jìn)口的增速，成為紙漿進(jìn)口中最重要的品類。

　　（三）下游造紙需求：龐大造紙產(chǎn)量需要紙漿原料支撐

　　受行業(yè)政策以及下游需求變化影響，2016年我國(guó)各主要紙種產(chǎn)量增減不一。在近年來供給側(cè)改革、淘汰落后產(chǎn)能背景下，大量中小紙廠落后產(chǎn)能被關(guān)停，大型造紙企業(yè)則穩(wěn)步擴(kuò)大產(chǎn)能，提高產(chǎn)量。受下游需求行業(yè)增速差異影響，不同紙種產(chǎn)量變化迥異：生活用紙、白卡紙、箱板紙、白板紙產(chǎn)量上升，而雙膠紙、雙銅紙、瓦楞紙產(chǎn)量小幅下降。

　�。ㄋ模┵Y源稟賦、政策空間限制國(guó)產(chǎn)紙漿發(fā)展

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)森林面積2.08億公頃，占世界森林總面積的4%，位居世界第五位。我國(guó)森林資源分布較為集中，主要集中在東北、東南和西南地區(qū)。其中東北地區(qū)以針葉林和針闊葉混交林為主，東南地區(qū)以松杉林、常綠闊葉林和經(jīng)濟(jì)林為主，西南地區(qū)以亞高山針葉林和針闊葉混交林為主。

　　我國(guó)森林覆蓋率較低，僅為22.2%，低于31%的世界平均水平。而人均森林面積僅為世界人均水平的26%，只有0.15公頃，在全世界233個(gè)國(guó)家和地區(qū)中排名146位。我國(guó)森林生產(chǎn)力低，森林每公頃蓄積量?jī)H有平均水平的69%，人工林每公頃蓄積量?jī)H為52.76立方米，同時(shí)枯損量巨大，達(dá)每年1.18億立方米。目前我國(guó)可采林地面積僅占13%，可采蓄積僅占23%。因這種資源稟賦造成的木材資源相對(duì)缺乏，使得木漿行業(yè)發(fā)展從根源上受到限制。對(duì)比世界上的大型紙漿企業(yè)所依托國(guó)家的資源稟賦，我國(guó)無論從整體森林覆蓋率上，還是人均森林面積上，都遠(yuǎn)低于芬蘭、俄羅斯、巴西、瑞典、印尼、加拿大、智利這些世界上主要紙漿生產(chǎn)國(guó)，國(guó)內(nèi)木漿行業(yè)發(fā)展具有明顯資源天花板。

　　在森林資源相對(duì)缺乏的情況下，我國(guó)近幾年不斷加強(qiáng)林業(yè)建設(shè)和林業(yè)資源的開發(fā)管理。國(guó)家“十三五”規(guī)劃中規(guī)定可采伐人工林與天然林限額共計(jì)25,403.6萬立方米，較十二五規(guī)劃的27,105.4下降6.28%。

　�。ㄎ澹┲袊�(guó)木漿對(duì)外依賴度高，且進(jìn)口地相對(duì)集中

　　全球紙漿市場(chǎng)在過去幾年中增長(zhǎng)較為緩慢，但全球化學(xué)商品漿的增長(zhǎng)速度卻明顯加快，數(shù)據(jù)顯示，2015年全球化學(xué)商品漿消耗中中國(guó)市場(chǎng)消耗占比超30%，消耗量同比增長(zhǎng)2.4%，全球化學(xué)商品漿增量需求中有50%來自中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)對(duì)進(jìn)口木漿依賴可見一斑。

　　我國(guó)進(jìn)口紙漿來源國(guó)較為集中。2015年我國(guó)從30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口紙漿，前十大進(jìn)口國(guó)合計(jì)占比在93%以上。其中加拿大為最大進(jìn)口國(guó)，占比23%，并維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。巴西、印尼也同樣增速明顯，抵消了美國(guó)、芬蘭等國(guó)的進(jìn)口量下降，整體進(jìn)口維持上漲。

　　依賴進(jìn)口存在政治風(fēng)險(xiǎn)（出口國(guó)政治穩(wěn)定性等）、貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)（貿(mào)易開放程度、匯率波動(dòng)等）和運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)（運(yùn)輸距離、運(yùn)輸方式）等諸多風(fēng)險(xiǎn)。雖然我國(guó)紙漿進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)整體平穩(wěn)，波動(dòng)較小，但我國(guó)進(jìn)口依賴性的增強(qiáng)，仍然對(duì)紙漿產(chǎn)業(yè)發(fā)展構(gòu)成了潛在的阻礙。這些潛在的不確定性對(duì)于國(guó)內(nèi)紙漿行業(yè)的影響會(huì)通過量和價(jià)兩種機(jī)制擴(kuò)散傳導(dǎo)，影響行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。