2016年，漲價帶來優(yōu)秀業(yè)績

　　2016年8月，山東晨鳴、博匯紙業(yè)、萬國紙業(yè)、中華紙業(yè)四大紙企紛紛發(fā)布提價函，稱由于受市場原材料等綜合成本不斷上漲的影響，白卡紙、銅版卡紙等原紙材料率先落實提價。

　　而2016年下半年，受G20峰會召開，廢紙價格上漲、貨車運載限重、大氣污染治理限產(chǎn)等多方因素影響，造紙行業(yè)景氣度高漲，同時紙企庫存持續(xù)低位，造紙行業(yè)漲價的品種更加廣泛，落實也更加迅速。

　　我們來看申萬宏源列出的數(shù)據(jù)：2016年，銅版紙累計提價400元/噸，白卡紙累計提價1000元/噸，雙膠紙平均上提200元/噸，箱板瓦楞紙11月前穩(wěn)定漲價，進入12月開始提速，累計提價幅度已超1000元/噸。

　　而A股市場2016年的表現(xiàn)也可圈可點，按申萬宏源行業(yè)分類來看，13家造紙上市公司中，有7家2016全年業(yè)績預增，其中，有5家預增幅度超過110%，景興紙業(yè)預增幅度最大，達到1945%。

　　2017年，漲價成果將維持

　　1)環(huán)保壓力，疊加供給側(cè)改革

　　一到取暖季，刷屏的保證是霧霾，逃離還是忍受?如何還孩子一片藍天?這些話題都體現(xiàn)了公眾對于環(huán)保的強烈關(guān)注。

　　2016年12月28日，環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于開展火電、造紙行業(yè)和京津冀試點城市高架源排污許可證管理工作的通知》，從重視環(huán)評到重視實際排放，體現(xiàn)了政府在環(huán)保核查上的決心和力度。

　　龍頭們由于身處高位，肯定在污染排放上沒得挑，可是小魚小蝦們就不見得了，長期看，政府部門加強監(jiān)管是大勢所趨，不合規(guī)的小廠將會被勒令關(guān)閉整改，這樣一來，行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰加快，客觀上也將加速龍頭整合。

　　事實上，造紙行業(yè)已經(jīng)進入長期洗牌階段，根據(jù)中信建投的研報統(tǒng)計：

　　從去產(chǎn)能規(guī)模來看，2010-2015年，造紙行業(yè)共淘汰落后產(chǎn)能3596.2萬噸，其中2015年淘汰70多家造紙廠、200多條造紙生產(chǎn)線;

　　從去產(chǎn)能周期長度來看，我國造紙行業(yè)要達到國外成熟市場行業(yè)集中度水平，還需要較長時間。

　　因此，隨著供給側(cè)改革推進，未來強者恒強的趨勢將進一步強化，行業(yè)集中度提升，盈利能力也將提升。

　　2)庫存降低，疊加行業(yè)旺季

　　造紙存貨持續(xù)降低，可見需求端勁頭不減，木漿價格持續(xù)提升這個指標也驗證這一點。

　　而3-5月是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，因此，申萬宏源、中信建投等券商都預計2016年的漲價趨勢在2017年將繼續(xù)保持。