工信部近日公布了2014年首批淘汰落后和過剩產能企業(yè)名單，涉及15大行業(yè)，其中水泥行業(yè)以381家企業(yè)居首，造紙和鐵合金分列二、三位。根據名單統(tǒng)計，造紙行業(yè)2014年年底前共需淘汰約397萬噸產能。此次工信部要求列入公告名單內企業(yè)的生產線(設備)在2014年底前徹底拆除淘汰，不得向其他地區(qū)進行轉移。

　　近年來受宏觀經濟復蘇勢頭較弱的影響，造紙行業(yè)需求增速持續(xù)在低位維持，供需格局趨弱，行業(yè)景氣度較為低迷。此次淘汰落后產能能夠在客觀上小幅緩解行業(yè)供給端壓力，但是考慮到部分生產線前期已關停，實際對供給端的影響或將小于數(shù)字層面的表現(xiàn)，從而對供需格局的改善程度有限。從細分行業(yè)角度看，此次淘汰落后產能仍然主要分布在瓦楞紙和文化紙，考慮到瓦楞紙和文化紙本身產能基數(shù)較大，淘汰落后產能雖能緩解行業(yè)產能過剩矛盾，但幅度有限。

　　此次淘汰落后產能涉及銀行間市場發(fā)債主體晨鳴紙業(yè)和華泰集團。由于兩家企業(yè)需要淘汰的產能在公司產能規(guī)模中占比很低，且涉及的生產線(設備)檔次較低，因此相關落后產能的淘汰并不會對晨鳴紙業(yè)和華泰集團的經營狀況及信用水平造成顯著影響。

　　整體來看，在淘汰落后產能、環(huán)保政策趨嚴和行業(yè)景氣度低迷的背景下，小企業(yè)將加快退出市場，但是造紙行業(yè)整體產能伴隨著大企業(yè)的繼續(xù)擴張而有所上升，未來造紙行業(yè)景氣度難以發(fā)生實質性改善。(中債資信：蔣盛文)