ST天宏的重組方案出現(xiàn)了“微調(diào)”，擬注入的乳業(yè)資產(chǎn)或縮量。

　　ST天宏昨日披露，鑒于本次重組方案尚未完全確定，為了維護投資者利益，避免股價異常波動，公司向上交易所申請，公司股票繼續(xù)停牌30天至7月30日。公告顯示，ST天宏擬通過非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，將新疆天潤生物科技股份公司(天潤科技)及其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入公司，同時剝離現(xiàn)有的造紙資產(chǎn)。

　　值得注意的是，上述方案前后出現(xiàn)了細(xì)微的變化。5月25日，ST天宏曾表示，在兵團國資委的主導(dǎo)下，擬將公司控股股東石河子造紙廠通過無償劃轉(zhuǎn)的方式，由農(nóng)八師國資委劃轉(zhuǎn)至農(nóng)十二師國資委，因石河子造紙廠持有ST天宏41.90%股權(quán)，故在本次劃轉(zhuǎn)結(jié)束后農(nóng)十二師國資委將成為ST天宏新任實際控制人。公司同時公布了重組的大致方案，即農(nóng)十二師國資公司及其他股東擬通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)，將下屬企業(yè)天潤科技股權(quán)注入ST天宏，同時ST天宏通過本次增發(fā)收購民企新疆瑞緣乳業(yè)有限公司股權(quán)。

　　仔細(xì)對比前后兩則公告內(nèi)容，原擬注入ST天宏的瑞緣乳業(yè)在最新公告中“消失”了，取而代之的是“其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。對此，公司相關(guān)人士表示，由于本次重組方案涉及實際控制人發(fā)生變更，監(jiān)管層認(rèn)為公司這次注入資產(chǎn)只能是新任實際控制人資產(chǎn)，而瑞緣乳業(yè)則屬于其他股東的資產(chǎn)。這或許也解開了重組方案為何微調(diào)以及公司股票遲遲未復(fù)牌的原因。

　　以此看來，ST天宏擬注入乳業(yè)資產(chǎn)可能大幅“縮水”。公開資料顯示，瑞緣乳業(yè)2010年實現(xiàn)銷售收入14824萬元，利潤2343萬元。

　　公開資料顯示，天潤科技是目前新疆乃至西北唯一一家集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的專業(yè)化生產(chǎn)乳生物制品和牛初乳系列產(chǎn)品的股份制企業(yè);據(jù)農(nóng)十二師商務(wù)局發(fā)布的新聞稿，2011年該公司共生產(chǎn)各類乳制品48842噸，盈利1126萬元，為歷史最好水平。需要注意的是，從天潤科技目前的盈利水平來看，與同行業(yè)上市公司如光明乳業(yè)、伊利股份相比，還存在較大的差距。光明乳業(yè)2011實現(xiàn)營收117.89億，凈利潤2.38億;伊利股份2011年實現(xiàn)營收374.51億，凈利潤18.09億。