三月的南寧，已開始有了夏的炎熱。位于南寧亭洪路48號(hào)的南寧糖業(yè)，這幾日又顯得頗為繁忙。

　　坐落在大門兩側(cè)的石獅周圍新擺放了十余盆盆栽。懸掛在大門左側(cè)的公司名稱牌匾也換成豎直排列的“南寧糖業(yè)股份有限公司”十個(gè)嶄新大字，并被紅布遮蓋。大門上方更是插放了五星紅旗。

　　廠區(qū)內(nèi)，雇用的人員或進(jìn)行綠化種植，或擦洗辦公樓的玻璃，或重新劃定地面的黃線標(biāo)志。此時(shí)的南寧糖業(yè)如此整潔干凈，引得不少行人駐足觀看。

　　但另一邊卻是其股票在二級(jí)市場(chǎng)上的慘淡表現(xiàn)。

　　3月22日，南寧糖業(yè)發(fā)布公告稱，董事長(zhǎng)李俊貴和總經(jīng)理蒙廣全遞交辭職申請(qǐng)。消息一出，股價(jià)連續(xù)下挫，大量資金出逃。以27日12.84元/股收盤價(jià)計(jì)算，累計(jì)下跌7.89%。

　　不過(guò)，麻煩并不在此。實(shí)際上，早在二月底董事長(zhǎng)與總經(jīng)理辭職的消息就已廣為人知，但南寧糖業(yè)竟然在1個(gè)月后才正式對(duì)外發(fā)布公告。上海證券律師許峰認(rèn)為，作為上市公司，消息披露的嚴(yán)重滯后，已涉嫌虛假陳述，需要承擔(dān)責(zé)任。

　　針對(duì)辭職原因，南寧糖業(yè)給出的“屬于正常人事變動(dòng)，與業(yè)績(jī)虧損無(wú)關(guān)”的解釋也難以消除外界疑惑。即將到期的定向增發(fā)仍無(wú)任何實(shí)質(zhì)進(jìn)展，而在此關(guān)鍵時(shí)刻，管理層兩大核心卻紛紛辭職。

　　27日，時(shí)代周報(bào)記者來(lái)到南寧糖業(yè)股份有限公司提出采訪要求，工作人員表示，相關(guān)人員均在外開會(huì)，無(wú)法接受采訪。當(dāng)記者提出希望對(duì)方傳達(dá)采訪事宜時(shí)，其表示無(wú)法做到，并讓記者自行聯(lián)系。

　　公告發(fā)布嚴(yán)重滯后

　　3月22日，南寧糖業(yè)董事長(zhǎng)李俊貴、副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理蒙廣全同時(shí)遞交辭職申請(qǐng)。3月24日，副總經(jīng)理肖凌被提名為第五屆董事會(huì)董事候選人。

　　三人均為南寧糖業(yè)的多年老將，自第二屆董事會(huì)成立，便開始擔(dān)任董事會(huì)成員。

　　李俊貴，現(xiàn)年46歲。1987年7月畢業(yè)后進(jìn)入南寧糖業(yè)下屬明陽(yáng)糖廠工作。2004年9月至2005年5月兼任公司總經(jīng)理助理。隨后至2008年11月?lián)文咸浅?wù)副總經(jīng)理兼總工程師。2008年11月，42歲的李俊貴當(dāng)選為第四屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，任期三年。2011年11月，再次當(dāng)選。

　　而蒙廣全任職時(shí)間更長(zhǎng)達(dá)31年。1981年畢業(yè)至2002年一直在南糖下屬桂平糖廠工作，歷任車間主任、副廠長(zhǎng)、廠長(zhǎng)。2002年1月開始進(jìn)入南寧糖業(yè)股份有限公司，擔(dān)任總經(jīng)理助理，后任下屬蒲廟造紙廠廠長(zhǎng)。2003年至2005年5月任公司董事兼副總經(jīng)理。從2005年5月開始至辭職前，一直擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

　　兩位當(dāng)之無(wú)愧的老將在新一屆董事會(huì)當(dāng)選數(shù)月、公司備受外界質(zhì)疑時(shí)同時(shí)提交辭職申請(qǐng)。隨后，副總經(jīng)理肖凌被提名為董事候選人。但在員工眼中，肖凌就是公司新任的董事長(zhǎng)。

　　肖凌，1990年7月畢業(yè)于廣西大學(xué)制糖工程專業(yè)。畢業(yè)后進(jìn)入南寧制糖造紙廠工作。1997年11月開始在總公司南寧糖業(yè)任職，先后擔(dān)任企管部副總經(jīng)理、經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理。2003年2月至2008年11月?lián)喂靖笨偨?jīng)理，隨后擔(dān)任公司常務(wù)副總經(jīng)理。2012年3月24日被提名為董事會(huì)董事候選人。

　　南寧糖業(yè)的人事變動(dòng)安排井然有序，但“元老級(jí)別”的董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的突然辭職，仍讓外界感到驚訝。作為核心管理層的兩人同時(shí)辭職更是頗為少見。二級(jí)市場(chǎng)也以股價(jià)下跌的方式進(jìn)行了回應(yīng)。不過(guò)，南寧糖業(yè)的員工們對(duì)此消息倒是顯得十分淡定。因?yàn)�，這一人事變動(dòng)至少三周前他們便知曉。

　　在南寧糖業(yè)的股吧中，2月27日便有人發(fā)帖詢問(wèn)，“公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理都辭職是否會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響?”南寧糖業(yè)社區(qū)中，早在2月25日就有人發(fā)帖指出，“董事長(zhǎng)和總經(jīng)理都換了�！备腥吮硎�，“據(jù)有關(guān)確切消息，南寧糖業(yè)換董事長(zhǎng)，南糖6月30日正式停漿�！�

　　“我們?cè)诖汗?jié)之后就知道這消息了。制漿廠也在6月30日之前停機(jī)，沒(méi)消耗掉的蔗渣會(huì)運(yùn)送到蒲廟�！币晃灰言谀蠈幪菢I(yè)工作6年的員工告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　細(xì)心的媒體更是觀察到，在2月21日及3月8日，贊比亞南方省代表團(tuán)及中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研組進(jìn)行參觀考察時(shí)，陪同者中均無(wú)董事長(zhǎng)李俊貴和總經(jīng)理蒙廣全。

　　二人辭職已早露端倪，公司內(nèi)部早在二月底就已知道人事變動(dòng)。但直到三周后的3月22日，南寧糖業(yè)才正式對(duì)外公布。

　　根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》第30條，發(fā)生可能對(duì)上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即披露，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。其中，重大事件包括公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，董事長(zhǎng)或者經(jīng)理無(wú)法履行職責(zé)。

　　第61條規(guī)定，信息披露義務(wù)人未在規(guī)定期限內(nèi)履行信息披露義務(wù)，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)按照《證券法》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰。

　　上海證券律師許峰解釋，上市公司公告一般解讀為一到兩個(gè)交易日，如果沒(méi)有及時(shí)對(duì)外披露，則應(yīng)按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰。他認(rèn)為，南寧糖業(yè)的此種行為已明顯涉嫌虛假陳述。

　　非公開增發(fā)或流產(chǎn)

　　另一值得關(guān)注的是，南寧糖業(yè)距離非公開增發(fā)有效截止期已不足20日，但迄今公司仍未透露任何關(guān)于非公開增發(fā)的后續(xù)進(jìn)展。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，南寧股份的非公開增發(fā)或?qū)⒘鳟a(chǎn)。

　　事實(shí)上，南寧糖業(yè)對(duì)非公開增發(fā)工作已籌備多時(shí)。早在2011年3月1日，南寧糖業(yè)第四屆第一次臨時(shí)股東大會(huì)就通過(guò)了《關(guān)于公司符合非公開發(fā)行股票條件的議案》，計(jì)劃以不低于19.01元/股的價(jià)格向不超過(guò)10名的特定對(duì)象非公開發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)5.06億元。

　　隨后，南寧糖業(yè)發(fā)布的2011年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中指出，在高糖價(jià)時(shí)代，南寧糖業(yè)業(yè)績(jī)將會(huì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，公司盈利能力也將得到進(jìn)一步提升。

　　業(yè)績(jī)預(yù)增、股價(jià)上漲似乎將在意料之中。然而，在市場(chǎng)廣泛看好之時(shí)，南寧糖業(yè)卻調(diào)低了發(fā)行價(jià)格。去年7月12日，南寧糖業(yè)發(fā)布公告稱，公司對(duì)定增方案進(jìn)行了調(diào)整。修訂后，公司擬以不低于16.05元/股定增不超過(guò)3200萬(wàn)股，募集資金仍不超過(guò)5.06億元。

　　有分析認(rèn)為南寧糖業(yè)調(diào)低增發(fā)價(jià)或是為了促進(jìn)增發(fā)事宜的順利進(jìn)行，由此也可窺見南糖對(duì)非公開增發(fā)的重視程度。

　　三個(gè)月后，南寧糖業(yè)終于等到了一紙批復(fù)。10月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行股票的申請(qǐng)，擬以16.05元/股的價(jià)格募資不超過(guò)5.06億元，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)3200萬(wàn)股新股。

　　有趣的細(xì)節(jié)是，南寧糖業(yè)在2011年10月18日發(fā)布的公告中稱，11月17日收到了證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù)。南寧糖業(yè)竟可提前收到一個(gè)月后的批復(fù)?原來(lái)是其公司工作人員粗心，將日期寫錯(cuò)。

　　批復(fù)有效期為自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)，但核準(zhǔn)批復(fù)后，南寧糖業(yè)的定向增發(fā)工作卻忽然偃旗息鼓。如今，要想在期限內(nèi)完成增發(fā)似乎更是不可能。

　　“以27日收盤價(jià)12.84元/股為基礎(chǔ)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于16.05元/股的最低增發(fā)價(jià)。再加上南寧糖業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)尚難以預(yù)計(jì)，機(jī)構(gòu)投資者不可能去認(rèn)購(gòu)，完全沒(méi)有套利空間。因此，定向增發(fā)失敗的可能性較大。”深圳某投行界人士告訴記者。

　　實(shí)際上，在2011年上半年機(jī)構(gòu)就開始進(jìn)行了建倉(cāng)行動(dòng)。第三季度中，機(jī)構(gòu)投資者出逃現(xiàn)象則更為明顯。三季報(bào)顯示，諾安平衡基金已完全退出前十大流通股東之列。其余八家機(jī)構(gòu)四家為新進(jìn)建倉(cāng)，四家建倉(cāng)。八家機(jī)構(gòu)投資者的持股總數(shù)也下降了接近五成。南寧糖業(yè)業(yè)績(jī)變臉前夕，投資者已率先出逃。

　　業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)長(zhǎng)期低于增發(fā)價(jià)格，截止期限將至，定向增發(fā)仍未落實(shí)。南寧糖業(yè)的此次定增或失敗無(wú)疑。至于到了規(guī)定期限后，公司是否會(huì)繼續(xù)實(shí)施增發(fā)方案?董秘王國(guó)慶表示，這屬于市場(chǎng)行為，不便發(fā)表評(píng)論。

　　突變業(yè)績(jī)飽受質(zhì)疑

　　處于多事之秋的南寧糖業(yè)，突變的業(yè)績(jī)更是飽受質(zhì)疑。李俊貴與蒙廣全的雙雙離職，更被認(rèn)為與業(yè)績(jī)虧損有關(guān)。不過(guò)，南寧糖業(yè)解釋，李俊貴與蒙廣全的辭職屬正常工作變動(dòng)，并非受業(yè)績(jī)質(zhì)疑影響。

　　但是，該解釋未能讓外界認(rèn)可�！八麄兊碾x職應(yīng)該與虧損有關(guān)，因?yàn)榧垬I(yè)的虧損也不是一天兩天了，但一直沒(méi)有改善�！蹦蠈幪菢I(yè)某員工告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　二人離職的真正原因無(wú)法得知，但南寧糖業(yè)快速的業(yè)績(jī)變臉受到質(zhì)疑卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　1月30日，南寧糖業(yè)發(fā)布2011年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為7345萬(wàn)元-14709萬(wàn)元，同比下降20%-60%。

　　讓投資者疑惑的是，三季報(bào)中，南寧糖業(yè)還實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)1.56億元的增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)80.37%。為何一個(gè)季度后，業(yè)績(jī)突然變臉?業(yè)績(jī)的突變，讓市場(chǎng)始料未及，也讓南寧糖業(yè)飽受質(zhì)疑。

　　為此，南寧糖業(yè)發(fā)布一份公告稱，業(yè)績(jī)下滑主要原因一是由于造紙行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，紙產(chǎn)品價(jià)格下跌，同時(shí)制漿造紙所用主要原材料蔗渣及木漿價(jià)格同比大幅上漲，造成控股造紙子公司虧損嚴(yán)重。

　　二是公司原享受的西部大開發(fā)鼓勵(lì)類企業(yè)所得稅減按15%稅率征收的優(yōu)惠政策已于2010年底到期，由于后續(xù)優(yōu)惠政策尚未出臺(tái)，2011年公司按25%的稅率計(jì)提應(yīng)繳納企業(yè)所得稅。

　　南寧糖業(yè)進(jìn)一步解釋稱，公司前三季業(yè)績(jī)同比仍有增長(zhǎng)，主因是前三季度機(jī)制糖價(jià)格較高，公司在糖產(chǎn)品上獲取的盈利足以彌補(bǔ)因紙、漿及稅收增加而造成的虧損。然而，2011年四季度出現(xiàn)了一些無(wú)法預(yù)見的影響因素，導(dǎo)致業(yè)績(jī)不如預(yù)期。

　　實(shí)際上，南寧糖業(yè)的造紙業(yè)務(wù)虧損早已多時(shí)�！霸旒埰髽I(yè)一直是虧損的，都是靠制糖賺錢。”南寧糖業(yè)多位員工向記者如此表示。近幾年南寧糖業(yè)控股的造紙子公司一直處于虧損狀態(tài)，廠區(qū)內(nèi)的多個(gè)車間早已停產(chǎn)，目前僅剩下口杯用原紙生產(chǎn)車間仍在繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，而該廠區(qū)在今年六月份也將徹底關(guān)閉。