自7月份起國內外紙漿價格持續(xù)下滑，近期紙漿庫存出現回落，原材料價格下行壓力有所緩解，預計將維持低位震蕩。但由于行業(yè)下游需求仍然沒有實質性的改善，加上上游產能集中釋放效應尚未消化，行業(yè)景氣度短期內難以提升，我們維持造紙行業(yè)中性評級，建議繼續(xù)關注淘汰落后產能政策推動下的行業(yè)整合，這種情況下龍頭公司的優(yōu)勢將進一步明顯，如太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。

　　下半年尤其是第四季度是輕工行業(yè)傳統(tǒng)銷售旺季，家具、玩具等具有消費屬性的行業(yè)下游需求可期，考慮到板塊估值水平相對較高，給予增持評級，目前上游木材和塑料價格有所回落，建議關注下游議價能力強的標的的。