行業(yè)表現(xiàn):10月31日-11月6日,本期造紙板塊領先市場,板塊漲幅2.96%,領先上證綜指0.74個百分點,領先滬深300 0.94個百分點。其中,冠豪高新漲幅最高,區(qū)間漲幅11.95%,其次是ST石峴(5.78%)。中順潔柔上漲5.09%、岳陽林紙上漲2.97%,太陽紙業(yè)上漲2.49%。

　　長城觀點:經(jīng)濟形式不明朗,行業(yè)需求低迷,產(chǎn)能集中釋放加大市場供給壓力,預計第4季度造紙行業(yè)景氣度難以出現(xiàn)較大幅度改善,維持行業(yè)“中性”的投資評級,建議關注業(yè)績具有確定性成長的個股,推薦太陽紙業(yè)、岳陽林紙、永新股份。

　　原料市場繼續(xù)走低。本周NBSK、BHKP指數(shù)延續(xù)下跌走勢,國內漿價外盤和現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降,美廢、日廢和歐廢市場依然低迷,價格繼續(xù)走低。

　　需求不旺與成本下降共同壓低紙價。產(chǎn)能過剩對銅版紙價格形成較大壓力,本周銅版紙市場售價繼續(xù)下跌,每噸下跌50-100元左右,成交較為清淡。雙膠紙每噸下跌50-100元,全木漿雙膠紙有加快下跌跡象。白卡紙本周價格繼續(xù)走低,跌幅50-150元/噸,成交未有明顯起色,紙廠和貿(mào)易商庫存水平仍然較高�；业装装寮埫繃嵪碌�50-100元。

　　匯率:11月7日,美元兌人民幣匯賣價(中行)為6.3256,周跌幅0.306%,年初以來下降近4個百分點;歐元兌人民幣匯賣價(中行)為8.7012,周跌幅達2.883%,年初以來下降0.469個百分點;加拿大元兌人民幣匯賣價(中行)為6.2025,一周下跌2.726%,年初以來下跌5.65個百分點。

　　風險提示:原材料價格短期內劇烈波動風險;系統(tǒng)性風險。