我們近日的調(diào)查表明，隨著今年上半年造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資額的增加，預(yù)計下半年產(chǎn)能將集中釋放。另一方面，目前，部分造紙企業(yè)為抵御原材料價格上漲風險而提前備貨，我們預(yù)計，這一現(xiàn)象將將進一步推升造紙行業(yè)原材料價格，預(yù)計國內(nèi)紙漿生產(chǎn)行業(yè)的毛利率將持續(xù)提升。

　　從行業(yè)運行趨勢上看，我們看好造紙行業(yè)，主要原因是：造紙行業(yè)目前面臨的兩大最主要任務(wù)就是節(jié)能減排與產(chǎn)業(yè)升級。前者將不斷地淘汰掉落后產(chǎn)能，而后者將使得大型企業(yè)獲得更多的市場、完善產(chǎn)業(yè)鏈、利用規(guī)模優(yōu)勢降低成本，提高盈利能力。而我們認為這將是一個長期的過程。此外不斷擴大的出口也將逐步改善國內(nèi)造紙業(yè)供需環(huán)境。

　　我們得到的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額明顯增加。我們預(yù)計，今年下半年國內(nèi)造紙行業(yè)產(chǎn)能將開始集中釋放，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)供給過大的壓力。

　　此外，我們認為，造紙行業(yè)745萬噸節(jié)能減排目標的實行力度，將對造紙行業(yè)的盈利能力產(chǎn)生較大影響。我們預(yù)計，低檔文化紙與紙板將更多受益于節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能。

　　在投資方面，我們研究認為，具有造漿能力的企業(yè)有望獲得額外收益。我們的調(diào)查顯示，在通脹的背景下，目前國內(nèi)造紙原材料價格的上揚趨勢已重新啟動。我們得到的數(shù)據(jù)顯示，今年前4月，造紙行業(yè)原材料進口量大幅增加，一方面表明需求的擴張，另一方面還包含著企業(yè)為抵御原材料價格上漲風險而提前備貨的行動。需求的實際增加與對于漲價的預(yù)期將進一步推升原材料價格，預(yù)計國內(nèi)造漿行業(yè)毛利率將提升，加之前期的溶解漿概念，下半年看好造漿子行業(yè)。

　　此外，紙包裝行業(yè)維持快速發(fā)展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運輸、易印刷及可回收等特點愈來愈受到青睞，作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。紙包裝行業(yè)的下游包括主要有通信IT及電子行業(yè)、家電、辦公設(shè)備、日用化工、食品飲料、煙酒、醫(yī)藥、輕工及機械產(chǎn)品等等，下游行業(yè)的快速發(fā)展，使得紙包裝行業(yè)市場規(guī)模迅速擴大。尤其以手機、計算機等為代表的電子通信類產(chǎn)品正在快速增長，將進一步擴大對紙包裝材料的需求，行業(yè)發(fā)展前景非常值得期待。