陷入經(jīng)營困境的ST宜紙（600793.SH）尋求重組方計劃接連失敗。

ST宜紙昨天發(fā)布公告稱，政府相關部門與一家公司洽談的合作項目關于公司股權事宜未達成一致意見，已終止合作談判，并且公司在未來三個月內(nèi)沒有資產(chǎn)重組等重大事項。

五糧液（000858.SZ）董秘處一位負責人昨天告訴本報，與ST宜紙洽談合作的是五糧液集團，并非上市公司。

對此，四川當?shù)匾患覅f(xié)會負責人昨天接受《第一財經(jīng)日報》采訪時透露，沒有合作成功的主要原因是五糧液不愿接受政府提出的較為苛刻的條件。

今年4月27日，ST宜紙發(fā)布了一項可能涉及公司股權事宜的公告，隨后停牌。目前，五糧液集團是ST宜紙的第二大股東，持有公司16.06%股權，僅次于宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司。

ST宜紙是西部地區(qū)最大新聞紙、食品包裝原紙、文化紙生產(chǎn)企業(yè)，也是第一張國產(chǎn)新聞紙誕生企業(yè)，目前制漿能力20萬噸/年，紙品設計產(chǎn)能16萬噸/年。

由于多年來都是宜賓市的污染大戶，2007年6月，因環(huán)保不達標，ST宜紙曾被停產(chǎn)整頓近半年。因經(jīng)營不善，從2006年以來ST宜紙連續(xù)多年虧損。2006年、2007年分別虧損6491萬元、8854萬元。2008年在獲得總計達2455萬元的政府補貼后，實現(xiàn)微薄的485萬元凈利潤。然而，2009年，ST宜紙又虧損6384萬元。在2010年實現(xiàn)1027萬元利潤后，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，但再次虧損649萬元。

ST宜紙認為，預計中國造紙行業(yè)供大于求的狀況還將持續(xù)下去，并且可能加��；國家造紙產(chǎn)業(yè)政策和國務院節(jié)能減排政策力度的不斷加大，也讓中小規(guī)模造紙企業(yè)在未來的發(fā)展中受到各種限制。

為解決ST宜紙的困境，當?shù)卣媱潓T宜紙搬遷，并上馬新的項目。與此同時，晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）和中冶紙業(yè)集團公司等多家造紙企業(yè)都曾計劃收購ST宜紙，但是均未能成功。

四川當?shù)厣鲜鰠f(xié)會負責人告訴本報，實際上宜賓市政府更希望由當?shù)仄髽I(yè)來整合ST宜紙，一方面是公司為國有企業(yè)控股，另一方面ST宜紙計劃投資溶解漿項目，該項目前景非常好，“政府不希望將肥肉讓給本市以外的企業(yè)�！�

“國產(chǎn)溶解漿主要做粘膠短纖，主要用于棉紡的混摻，也可摻于化纖中，國內(nèi)市場容量在300多萬噸，全球容量約在700萬~800萬噸�！闭猩套C券(600999)分析師王旭東認為，由于歷史上粘膠比棉花貴，所以這種替代性并未引發(fā)工業(yè)應用，但近一年來棉價超過了粘膠，棉漿泊也價格飛漲，非棉（木、竹）制粘膠的性能及低價替代性就顯現(xiàn)了出來。

王旭東認為，從紙漿產(chǎn)能改建成溶解漿，僅增加約10%的投資，假設未來國內(nèi)溶解漿的價格從當前的17000元/噸降至2011年底的12000元/噸并穩(wěn)住，那么毛利將由500元/噸提升至2000元/噸。