大盤連日反彈將華泰股份從破凈的邊緣拉了回來(lái)。作為一家非鋼鐵企業(yè)，華泰股份在每股凈資產(chǎn)上下的“掙扎”折射了新聞紙業(yè)供過(guò)于求、景氣度低的困局。
按2010年三季報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，華泰股份每股凈資產(chǎn)為9.33元，而公司31日股價(jià)在連續(xù)回調(diào)后達(dá)到9.39元。事實(shí)上，在2010年5月到9月的數(shù)月間，華泰股份都在每股凈資產(chǎn)上下徘徊。在2010年10月一波上漲行情帶動(dòng)下，公司股價(jià)達(dá)到階段性高點(diǎn)12.66元。此后便隨大盤震蕩下行。
新聞紙業(yè)低迷
華泰股份長(zhǎng)期以來(lái)都以新聞紙制造為主，是國(guó)內(nèi)新聞紙業(yè)的龍頭企業(yè)，也是全球最大的新聞紙制造商。但從金融危機(jī)以來(lái)，新聞紙景氣度一直低于其他紙種，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了直接影響。
2010年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8230.87萬(wàn)元，同比下降66.81%。公司銷售毛利率僅為12.41%，同比下滑了4.55個(gè)百分點(diǎn)。公司還表示，因2009年度收購(gòu)諾斯克（河北）紙業(yè)有限公司增加非經(jīng)營(yíng)性收益8.43億元，預(yù)計(jì)公司2010年度業(yè)績(jī)較2009年大幅下降。
“華泰股份股價(jià)低迷主要受制于新聞紙行業(yè)的困境，而公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，船大難掉頭。”國(guó)泰君安分析師王峰表示，由于報(bào)刊印刷量下降，這幾年新聞紙行業(yè)需求量下滑較為明顯，再加上此前行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度較快，導(dǎo)致新聞紙業(yè)陷入供過(guò)于求的局面。
興業(yè)證券(601377,股吧)相關(guān)人士指出，供需關(guān)系是影響新聞紙景氣的重要因素。從2005年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)新聞紙便出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。此時(shí)，出口占據(jù)重要地位。新聞紙從2006年以來(lái)每年凈出口30萬(wàn)-60萬(wàn)噸，占行業(yè)總產(chǎn)能約10%左右。而遭受金融危機(jī)沖擊后，內(nèi)外需均大幅下滑。尤其是外需不振，使原本出口的產(chǎn)能不得不轉(zhuǎn)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售，進(jìn)一步激化了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需矛盾。
謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
由于新聞紙行業(yè)低迷，華泰股份開(kāi)始向其他業(yè)務(wù)拓展。公司不斷增加文化紙以及銅版紙的產(chǎn)能，擴(kuò)大紙種。與此同時(shí)，利用當(dāng)?shù)佧}資源的優(yōu)勢(shì)以及當(dāng)?shù)鼗は掠萎a(chǎn)業(yè)的資源，擴(kuò)大化工產(chǎn)能。
統(tǒng)計(jì)顯示，公司新聞紙業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重正在逐步降低。2010年上半年，公司新聞紙業(yè)務(wù)占比為46.42%，較2009年末下降了5.8個(gè)百分點(diǎn)。
除了新聞紙，華泰股份還積極發(fā)展文化紙、燒堿、雙氧水等造紙相關(guān)產(chǎn)品。2009年公司全資子公司東營(yíng)協(xié)發(fā)化工有限公司與比利時(shí)蘇威集團(tuán)及公司合作，成立山東華泰英特羅斯化工有限公司，建設(shè)年產(chǎn)能為5萬(wàn)噸雙氧水項(xiàng)目，針對(duì)食品、液態(tài)奶紙盒消毒等高端市場(chǎng)。規(guī)劃投資2.5億元，預(yù)計(jì)2011年6月建成。
“華泰股份正在積極發(fā)展其他業(yè)務(wù)，不過(guò)目前的占比還比較小。”王峰指出，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)紙種都面臨供過(guò)于求的壓力。但由于淘汰落后產(chǎn)能、產(chǎn)能釋放及各紙種所處的景氣階段不同，各紙種所面臨的情況也有所不同�！熬皻舛容^好的有白卡紙、箱板紙，文化紙的產(chǎn)銷狀況平穩(wěn)，而新聞紙繼續(xù)低迷，銅版紙受到產(chǎn)能大量釋放的影響，壓力較大。預(yù)計(jì)2011年紙張市場(chǎng)仍以穩(wěn)定為主�！蓖醴逯毖�。
