華泰股份廠區(qū)搬遷，化工業(yè)務將受負面影響，對2010年業(yè)績增長不利。燒堿項目延后投產(chǎn)，未來經(jīng)濟真正復蘇到來之時公司有望搶占市場先機。

 華泰股份 (600308：10.30，-0.09，↓-0.87)6月24日發(fā)布公告稱，全資子公司華泰紙業(yè)、華泰精化全部廠區(qū)以及協(xié)發(fā)化工部分廠區(qū)被列入東營市政府中心城工業(yè)企業(yè)搬遷規(guī)劃。上述廠區(qū)將在2010年年底前搬遷至東營市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)濱海新材料園。

此次搬遷，投產(chǎn)和在建的離子膜項目將停產(chǎn)和停工，對公司化工業(yè)務將產(chǎn)生負面影響，對2010年業(yè)績增長不利。對公司造紙業(yè)務而言，營業(yè)收入將略有減少，但由于新聞紙需求下降，毛利率持續(xù)下降，對整體利潤影響不大。

據(jù)披露，本次搬遷涉及主要設備為：搬遷12萬噸離子膜燒堿設備、淘汰6萬噸隔膜燒堿設備，搬遷16萬噸雙氧水設備及其他零星設備。而資料顯示，協(xié)發(fā)化工50萬噸離子膜燒堿項目一期工程（25萬噸）在2009年順利投產(chǎn)，該產(chǎn)品當前的市場供需關(guān)系良好，并創(chuàng)造了9,868萬元的營業(yè)利潤，占公司營業(yè)總利潤的57%，同時該產(chǎn)品毛利率顯著高于其他紙品。而且，另外二期（25萬噸）工程原計劃在2011年前投產(chǎn)，搬遷將使公司潛在的利潤增長點投產(chǎn)延后。

根據(jù)紙業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2009年底，我國新聞紙的產(chǎn)能在520萬噸左右，而新聞紙市場容量400萬噸左右。同時2009年我國報紙總印量同比減少了6.78%，繼續(xù)了2008年的負增長態(tài)勢。鑒于網(wǎng)絡普及，閱讀報紙的讀者有逐年下降趨勢。需求下降的趨勢可能繼續(xù)，而且公司新聞紙業(yè)務2009年毛利率僅為13.83%，還低于極不景氣的2008年，華泰紙業(yè)暫時停產(chǎn)對公司業(yè)績影響不大。

公司是國內(nèi)新聞紙龍頭企業(yè)，目前新聞紙總產(chǎn)能超過150萬噸，此外還有文化紙產(chǎn)能40萬噸，將通過資本市場發(fā)展壯大，同時實施“走出去”戰(zhàn)略，解決造紙的原料瓶頸。公司的林紙一體化工程包括60萬畝速生林，30萬噸/年的漿線和45萬噸/年銅版紙項目，項目總投資為56億元，高檔銅版紙項目是其主要內(nèi)容之一。

公司與世界500強企業(yè)比利時蘇威集團合作，將迅速提升公司化工產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)的競爭力，并穩(wěn)步提升公司化工產(chǎn)品的市場份額。中國是世界最大的雙氧水市場，并呈現(xiàn)持續(xù)快速增長勢頭，協(xié)發(fā)化工已具備多年雙氧水生產(chǎn)經(jīng)驗，產(chǎn)品主要供其造紙生產(chǎn)使用，與蘇威合作后，合資公司不僅僅服務于華泰股份，同時服務于中國其他具有雙氧水需求的行業(yè)。此外，隨著全球消毒和環(huán)境立法標準的不斷提高，過氧乙酸的應用領(lǐng)域在進一步擴大，公司可望在大幅度增長的過氧乙酸行業(yè)獲得市場機會。

2009年9月公司成功公開增發(fā)1億股，募集資金總量為12.66億元，主要是為了加快燒堿項目建設。雖然暫時因搬遷項目將延后投產(chǎn)，但公司將盡快完成該項目建設，使之能在未來經(jīng)濟真正復蘇到來之時搶占市場先機。

據(jù)了解，公司燒堿業(yè)務08年上半年毛利率有40%左右，但下半年下降到20%左右，09年上半年雖然又恢復到30%以上，明顯高于公司造紙的毛利率水平，但該項目主要是為配套美國杜邦鈦白粉項目，而金融危機使杜邦公司資金緊張，鈦白粉項目當時曾暫時停止。

2010年一季度，公司實現(xiàn)主營收入154,158.11萬元，同比增49.97%；凈利潤-3,205.95萬元，同比減-202.90%；每股虧損0.049元，每股凈資產(chǎn)9.25元，凈資產(chǎn)收益率-0.53%。

截至發(fā)稿，華泰股份報10.47元，上漲0.25元（+2.45%）。(范大勇)