股權(quán)激勵的“門檻”趨嚴(yán)在上市公司提供的方案中體現(xiàn)得愈發(fā)明顯。昨日，恒豐紙業(yè)紛紛發(fā)布修訂后的股權(quán)激勵計劃，對行權(quán)條件、回購價格等各個重要環(huán)節(jié)都進行了修改，總體而言，股權(quán)激勵的行權(quán)業(yè)績條件相對于原方案被明顯抬高。

恒豐紙業(yè)昨日披露的股權(quán)激勵計劃已經(jīng)是二度修改，而從授予股份數(shù)量到行權(quán)條件較之以往計劃均有了明顯變化。盡管計劃所定的行權(quán)價格5.53元/份較之目前股價明顯“打折”，但這與恒豐紙業(yè)股權(quán)激勵計劃最早推出時間有關(guān)，而之所以耗時較長，幾經(jīng)修改也是一個原因。

恒豐紙業(yè)最初股權(quán)激勵方案于2008年10月底公布，當(dāng)時推出的激勵期權(quán)數(shù)量為700萬份，而根據(jù)黑龍江國資委相關(guān)要求，公司在2009年9月又將草案進行修改，由此授予期權(quán)數(shù)量一下銳減至193萬份，而在昨日公布的草案中，根據(jù)證監(jiān)會最終的授予數(shù)量僅為52萬份。

更為“嚴(yán)厲”的還有行權(quán)條件。按照原設(shè)置的條件，每一行權(quán)期的業(yè)績指標(biāo)包括了凈利潤/利潤總額增長幅度、每股收益和主營業(yè)務(wù)利潤占比，而其中，2010至2012三個年度的利潤增幅均相對于2008年而言，分別為15%、30%和50%。但在最新的草案中，上述行權(quán)指標(biāo)被設(shè)置的更為嚴(yán)格，尤其是經(jīng)審計后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，在2011至2013三個年度將分別較之對應(yīng)的上一年度凈利潤增長超過18%，同時加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6.5%。由于2008年公司全年凈利潤為6276萬元，較之2009年的1.05億元有不少差距，而對比修改后的行權(quán)條件，使得業(yè)績增長要求較之以2008年固定基數(shù)顯然更為嚴(yán)格。