8月19日滬深大盤慣性探底后出現(xiàn)小幅反彈，造紙印刷股當(dāng)日表現(xiàn)比較強(qiáng)勢，受近期紙張價格提升的刺激，短線整個板塊反彈欲望強(qiáng)烈，雖然短期對于反彈持續(xù)性，我們保持謹(jǐn)慎樂觀，但對于其未來中長期的走勢，我們依然比較看好，其高景氣度有望獲得更多資金青睞，可中線關(guān)注。
　　
　　政策扶持 景氣度高

　　隨著造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的發(fā)布，對相關(guān)造紙企業(yè)來說無疑明確了其未來的發(fā)展方向。由于該政策對環(huán)保問題的重視度，從某種意義上來說，有利于大型造紙企業(yè)，特別重點(diǎn)上市公司已基本都完成了環(huán)保改造，未來在行業(yè)集中度提高的背景下更能顯示出競爭優(yōu)勢。

　　隨著一些小型造紙廠的關(guān)閉，使產(chǎn)能得到有效控制，且在通脹壓力下，未來紙價上漲將是長期趨勢，從目前行業(yè)分析報告可看出，由于產(chǎn)品不同，漲價對于公司利潤的影響出現(xiàn)明顯分化，但對整個行業(yè)的業(yè)績水平仍然起到助推作用。今年以來，新聞紙已連續(xù)三次出現(xiàn)提價，最近一次就在本月初每噸提價300元，而其他主要紙種仍然維持全面上漲的局面，今年前5個月我國造紙工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量為3399萬噸，同比增長16%，同時出口繼續(xù)大幅度增長達(dá)到17%，由于今年上半年紙張漲價、人民幣升值、成本轉(zhuǎn)嫁等因素使我國造紙工業(yè)銷售毛利率持續(xù)上升，因此景氣度有望繼續(xù)上揚(yáng)。

　　動態(tài)市盈率低 價值洼地

　　盤面觀察顯示，造紙板塊近期再次受大勢影響出現(xiàn)加速下跌，很多紙業(yè)股短短一個月，股價跌去三到四成。

　　作為業(yè)績優(yōu)秀且具備良好成長性的造紙板塊在調(diào)整后其動態(tài)市盈已降至14倍左右，相對于整個A股市場平均18倍左右的動態(tài)市盈率來說，無疑顯示出其估值優(yōu)勢的吸引力，而且超跌情況嚴(yán)重，估值洼地效應(yīng)成為主流資金建倉良機(jī)。

　　而相對于其行業(yè)景氣度的持續(xù)提升，近期紙業(yè)股走勢明顯出現(xiàn)背離，短期看，該板塊雖然沒有明顯的新增資金介入，但我們認(rèn)為，由于目前很多行業(yè)景氣度都處于下滑階段，而造紙業(yè)作為為數(shù)不多景氣度依然高漲的產(chǎn)業(yè)，未來必然將得到市場認(rèn)可。

　　匯率下跌成短期利空 中線關(guān)注林紙一體化

　　最近人民幣匯率單邊升值的行情出現(xiàn)了新變化，受美元強(qiáng)勢反彈影響，未來人民幣匯率可能出現(xiàn)大幅震蕩，對于造紙行業(yè)來說將會受到一定影響，但隨著國家鼓勵大型造紙公司發(fā)展林紙一體化工程，而很多公司都已積極展開這方面開發(fā)，此舉可緩解匯率變化所帶來的影響，并有望成為新的利潤增長點(diǎn)，但應(yīng)注意到的是，林紙一體化工程所需時間較長，短期無法達(dá)到目標(biāo)，因此操作上建議從中長期角度關(guān)注造紙板塊，重點(diǎn)關(guān)注一些具備競爭優(yōu)勢的上市公司，林紙一體化是未來造紙企業(yè)持續(xù)獲得低成本的可行性項(xiàng)目.