一、發(fā)債項(xiàng)目概況

　　本期債券募集資金3.9億元人民幣，將全部用于廣州造紙股份有限公司環(huán)保搬遷、異地遷建林紙一體化項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“廣紙股份林紙一體化項(xiàng)目”)的建設(shè)。廣紙股份林紙一體化項(xiàng)目由年產(chǎn)28萬噸膠印新聞紙生產(chǎn)線子項(xiàng)目和80萬畝造紙林基地子項(xiàng)目組成，具體包括建設(shè)年產(chǎn)28萬噸膠印新聞紙生產(chǎn)線一條，配套建設(shè)年產(chǎn)28萬噸廢紙脫墨漿生產(chǎn)線一條和日處理3萬立方米污水處理場(chǎng)；同時(shí)配套建設(shè)80萬畝速生豐產(chǎn)造紙林基地。

　　(一)年產(chǎn)28萬噸膠印新聞紙生產(chǎn)線子項(xiàng)目：該項(xiàng)目主要以廢紙為原料，采用國(guó)際最先進(jìn)的工藝，實(shí)行廢水循環(huán)利用，并采用多級(jí)處理技術(shù)對(duì)排放的污染物進(jìn)行綜合治理，單位產(chǎn)品排水量達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，優(yōu)于國(guó)家和省規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品具有國(guó)際先進(jìn)水平，定量可達(dá)45g/m2；成紙強(qiáng)度高，超過我國(guó)A級(jí)新聞紙強(qiáng)度要求；白度高，可達(dá)60%ISO標(biāo)準(zhǔn)；且適印性強(qiáng)。該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品不僅符合市場(chǎng)對(duì)高檔新聞紙的需求，而且有利于國(guó)家資源和環(huán)境的保護(hù)，符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。

　　(二)80萬畝造紙林基地子項(xiàng)目：新造林60萬畝(馬尾松50萬畝，桉樹10萬畝)，中幼林定向培育20萬畝。80萬畝造紙林基地項(xiàng)目計(jì)算期為20年，建設(shè)期為6年，經(jīng)營(yíng)期為14年。預(yù)計(jì)計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目木材總產(chǎn)量498.5萬立方米。該項(xiàng)目的建設(shè)將保障木漿生產(chǎn)的原材料供應(yīng)，提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　二、審批、核準(zhǔn)情況廣紙股份林紙一體化項(xiàng)目已經(jīng)國(guó)家發(fā)改委(發(fā)改工業(yè)[2006]61號(hào))文件核準(zhǔn)批復(fù)。

    該項(xiàng)目是國(guó)家林紙一體化工程“十五”及2010年專項(xiàng)規(guī)劃中的重點(diǎn)項(xiàng)目，屬國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的項(xiàng)目之一。

    三、項(xiàng)目市場(chǎng)情況和盈利預(yù)測(cè)

　　(一)項(xiàng)目市場(chǎng)情況

　　隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，人民生活水平的不斷提高，各類報(bào)刊、印刷用紙大量增加，市場(chǎng)需求逐年擴(kuò)大。與此同時(shí)，隨著印刷行業(yè)高速輪轉(zhuǎn)膠版套色印刷的不斷升級(jí)，印刷行業(yè)對(duì)印刷用紙的質(zhì)量需求也不斷地提高。膠印、低定量、高強(qiáng)度、高白度以及高適印性的新聞紙將是未來新聞紙發(fā)展的趨勢(shì)，高檔新聞紙的需求比例將逐步上升，中、低檔產(chǎn)品則將相應(yīng)衰減。
　　目前我國(guó)新聞紙的消費(fèi)市場(chǎng)主要分布在華南、華東、華北及東北等沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，全國(guó)大型生產(chǎn)廠商也主要分布在上述地區(qū)。其生產(chǎn)量和消費(fèi)量均占全國(guó)總量的70%以上。廣東省內(nèi)特別是廣州、珠三角，以及港澳地區(qū)市場(chǎng)用量達(dá)80萬噸。因此，廣紙林紙一體化項(xiàng)目規(guī)劃的高檔低定量膠印新聞紙具有廣闊的市場(chǎng)前景。

　　(二)盈利預(yù)測(cè)

　　根據(jù)項(xiàng)目可研報(bào)告測(cè)算：廣紙股份林紙一體化項(xiàng)目總投資207,321萬元，其中年產(chǎn)28萬噸膠印新聞紙生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)期2年，靜態(tài)投資回收期為8.32年，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率12.92%(稅后)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值8,029萬元(稅后)；80萬畝造紙林基地項(xiàng)目計(jì)算期為20年，建設(shè)期為6年，經(jīng)營(yíng)期為14年。預(yù)計(jì)計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目木材總產(chǎn)量498.5萬立方米，全部定向供應(yīng)給公司；靜態(tài)投資回收期13.8年；財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率達(dá)15.92%,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值24,936.99萬元，可向國(guó)家、地方繳納稅費(fèi)14,437.5萬元，投資利潤(rùn)率22.3%。

　　四、項(xiàng)目資金來源構(gòu)成及實(shí)施情況

　　(一)年產(chǎn)28萬噸膠印新聞紙生產(chǎn)線子項(xiàng)目的投資總額及資金來源：總投資180,792萬元，其中固定資產(chǎn)投資174,186萬元(含外幣15,002萬美元)，鋪底流動(dòng)資金6,606萬元。注冊(cè)資本金55,000萬元，占總投資的30%，全部由企業(yè)自籌解決，資本金以外部分由企業(yè)通過銀行貸款等渠道解決。

　　(二)80萬畝造紙林基地子項(xiàng)目的投資總額及資金來源：總投資26,529萬元。該項(xiàng)目資金由廣紙股份向國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取優(yōu)惠貸款15,000萬元以及企業(yè)自籌資金11,529.4萬元解決。

　　五、發(fā)債募集資金使用計(jì)劃及管理制度

　　發(fā)行人已制定專門的制度規(guī)范本次債券發(fā)行募集資金的管理、使用和償還，以保障投資者利益。
　　(一)募集資金的存放

　　為方便募集資金的管理、使用及對(duì)使用情況進(jìn)行監(jiān)督，公司將實(shí)行募集資金的專用賬戶存儲(chǔ)制度，在銀行設(shè)立募集資金使用專戶，并與開戶銀行簽訂募集資金專用賬戶管理協(xié)議。

　　(二)募集資金的使用

　　發(fā)行人將嚴(yán)格按照募集說明書承諾的投向和投資金額安排使用募集資金，實(shí)行專款專用。本期債券募集資金將全部投入廣紙股份林紙一體化項(xiàng)目建設(shè)。發(fā)行人在使用募集資金時(shí)，將嚴(yán)格履行申請(qǐng)和審批手續(xù)，在募集資金使用計(jì)劃或公司預(yù)算范圍內(nèi)，由使用部門或單位提出使用募集資金的報(bào)告。財(cái)務(wù)部執(zhí)行下列程序：使用部門使用募集資金由財(cái)務(wù)部審核，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、總經(jīng)理簽批，資金使用超出計(jì)劃額度時(shí)，超出額度的資金籌集由董事會(huì)批準(zhǔn)。同時(shí)，禁止對(duì)公司擁有實(shí)際控制權(quán)的個(gè)人、法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)人占用募集資金。公司總經(jīng)理將定期召開辦公會(huì)議，聽取和檢查募集資金使用情況，并于每季度結(jié)束后以書面形式向董事會(huì)專項(xiàng)報(bào)告募集資金使用情況，專項(xiàng)報(bào)告應(yīng)當(dāng)同時(shí)抄報(bào)監(jiān)事會(huì)，報(bào)告由財(cái)務(wù)部牽頭，由投資部門、財(cái)務(wù)部共同編制。

　　(三)募集資金使用情況的監(jiān)督

　　本期債券募集資金使用情況將由監(jiān)察審計(jì)部門進(jìn)行日常監(jiān)督，投資部門定期對(duì)募集資金使用情況進(jìn)行檢查核實(shí)，并將檢查核實(shí)情況報(bào)告董事會(huì)，同時(shí)抄送監(jiān)事會(huì)和總經(jīng)理。