美利紙業(yè)近日公告稱，公司在未來相當時間將無力繼續(xù)向中冶美利漿紙有限公司（下稱“漿紙公司”）投入后續(xù)資金，而公司與白卡紙生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)已全部投入到了漿紙公司，公司將不再繼續(xù)對漿紙公司進行投入，并終止認繳公司應(yīng)認繳的漿紙公司剩余1.24億元的注冊資本。上述資本金轉(zhuǎn)而由其控股股東中冶美利紙業(yè)集團有限公司以增資的方式投入到漿紙公司，以此解決漿紙公司試車投產(chǎn)過程中流動資金不足的困難。

　　“如果公司現(xiàn)在有資金的話，肯定是會繼續(xù)投入到林紙一體化項目中的�！泵览垬I(yè)董秘辦人士無奈地表示，公司作出終止認繳注冊資本金的決定實在是沒有辦法的事情。

　　依照該人士的介紹，美利紙業(yè)從2002年至今一直未能從二級市場進行再融資，因此公司的融資渠道只剩下銀行貸款一種。而隨著央行連續(xù)上調(diào)存款準備金率，銀根緊縮的現(xiàn)實使得公司從銀行處貸款也愈加困難，公司的資金狀況也因此出現(xiàn)了持續(xù)緊張的局面。而根據(jù)目前漿紙公司運行的實際情況，為了使?jié){紙公司的試車投產(chǎn)工作能順利進行，公司不得不將本應(yīng)由于認繳的資本金由控股股東增資注入。

　　記者發(fā)現(xiàn)，美利紙業(yè)資金緊張的現(xiàn)狀實則源于其對林紙一體化項目的持續(xù)投資。

　　美利紙業(yè)曾在2006年8月表示，公司在2002年便已籌建的林紙一體化項目已經(jīng)國家發(fā)改委批復核準，目前已全面開工建設(shè)。項目總投資為45.05億元，其中31.35億元申請由國家開發(fā)銀行貸款解決，而美利紙業(yè)自籌90365萬元。而記者查閱美利紙業(yè)2006年半年報發(fā)現(xiàn)，公司期末貨幣資金僅為14441萬元，雖然其在此前已投入32221萬元自有資金用于項目建設(shè)，但相比于其9億余元的自籌計劃，其仍有巨大的資金缺口要靠融資來解決。

　　事實上，為彌補上述資金缺口，美利紙業(yè)早在林紙一體化項目全面開工建設(shè)前一月便決定靠增發(fā)融資來解決部分項目資金，不料該項融資計劃在去年7月被證監(jiān)會否決，這直接使得美利紙業(yè)的項目建設(shè)陷入兩難境地。繼續(xù)增資該項目則面臨融資難的窘境，放棄實施該項目則意味著前期投入將前功盡棄。

　　“年報業(yè)績未能達標是公司增發(fā)失敗的主要原因，而為了繼續(xù)進行林紙一體化項目，公司于是選擇與控股股東合作投資該項目�！泵览垬I(yè)上述人士對記者表示。

　　美利紙業(yè)由此與大股東中冶美利紙業(yè)集團有限公司于去年11月13日簽訂了設(shè)立美利漿紙的投資協(xié)議書。雙方?jīng)Q定合資設(shè)立漿紙公司，該公司注冊資本擬定為9.12億元，首期出資額為6.38億元，其中美利紙業(yè)出資約2.88億元，占首期出資額的45.17%。美利紙業(yè)表示設(shè)立漿紙公司為了解決公司開展林紙一體化項目建設(shè)的現(xiàn)實困境，同時能夠降低公司的債務(wù)，減輕還本付息的資金壓力，同時還可以利用擬設(shè)立的項目公司自身的融資來解決資金缺口，使得項目本身得以順利投產(chǎn)，同時使得公司能夠擺脫高負債率引起的自身及項目都無法運轉(zhuǎn)的局面。

　　而隨著美利紙業(yè)日前決定終止認繳剩余資本金，其對漿紙公司的持股比例則由此前的45.17%進一步降至31.58%，這無疑令外界調(diào)低了林紙一體化給美利紙業(yè)帶來的潛在盈利預(yù)期。國聯(lián)證券紙業(yè)研究員馬智琴在其研究報告中曾指出，設(shè)立合資公司后，美利紙業(yè)對漿紙公司將沒有控制權(quán)，只能按所占股權(quán)比例來分享漿紙項目的收益，這與前期預(yù)期的林紙一體化對公司業(yè)績增厚估計將有一定的差距。

　　“公司目前只想有關(guān)林紙一體化的相關(guān)項目能夠盡快投產(chǎn)�！泵览垬I(yè)上述人士最后強調(diào)稱，由于項目還未投產(chǎn)，因此對公司當前業(yè)績并未有影響。