1 針葉漿全球新建產(chǎn)能較少，供給增長有限，價格預(yù)期仍維持在高位，毛利率仍較高。

       2 闊葉漿2007年下半年有新建產(chǎn)能釋放，價格有望下降，毛利率有望降低。

　　3 機械漿由于成本上升而毛利率變動不大。

　　4 楊木和木片價格將持續(xù)上漲，預(yù)計2007年全年漲幅為20%左右。

　　紙漿行業(yè)整體毛利率預(yù)計未來將回落，但2007年仍保持高位

紙漿行業(yè)毛利率2007年8-9月份上升2.11%，主要為闊葉漿價格的較快上漲推動，預(yù)計在2007年在高位略微下降。

　　針葉漿和闊葉漿價格未來將下降

　　北美針葉漿價格在2007年8-9月份上漲20美元/噸，漲幅2.5%。北美闊葉漿價格在2007年8-9月份上漲20美元/噸，漲幅2.8%，預(yù)計4季度將下降。

　　國內(nèi)闊葉機械漿未來價格將微降，麥草漿價格未來將上升

　　國內(nèi)闊葉機械漿價格未來將跟隨北美闊葉漿的價格波動，但波動幅度要小于北美闊葉漿。國內(nèi)麥草漿價格受到污染治理力度加大的影響，產(chǎn)量將逐年減少，價格也將穩(wěn)步上升。國家針對麥草漿的產(chǎn)量限制越來越嚴厲。從長遠來看，麥草漿最終將退出國內(nèi)紙漿市場。但在退出市場之前，仍能獲得較高的利潤率。

　　木材價格2007年預(yù)計上漲20%

　　木材2007年全年漲幅約20%。木材價格在2007年1-9月份的價格上漲幅度約為15%，預(yù)計四季度仍有5%左右的上漲幅度。楊木價格上漲的主要原因仍然是供需失衡和CPI維持高位。我們預(yù)計2008和2009年木材價格的年均漲幅至少在10%。www.

　　由于缺乏權(quán)威的數(shù)據(jù)來源，對楊木整體價格的跟蹤比較困難。本次采用了三個不同的數(shù)據(jù)來源，（1）湖南省的楊木數(shù)據(jù)，年初大約是520元/立方米，9月底升至600元/立方米，漲幅15%。（2）廣東省的桉木片數(shù)據(jù)，年初大約是980元/噸，9月底升至1150元/噸，漲幅為17%。（3）全國海關(guān)數(shù)據(jù)，2007年1-8月份，進口原木平均價為141美元/立方米，相對2006年平均價122美元/立方米，提高16%，扣除人民幣同期升值5%因素后的漲幅為11%。鑒于數(shù)據(jù)驗證的困難性，我們暫時認為2007年1-9月份木材價格上漲15%，一旦有新的信息可以更新判斷，將及時做出更正。