紙漿行業(yè)“中性”評級。2007 年紙漿毛利率仍將維持在高位。高價位的化學(xué)漿中，針葉漿受加元升值導(dǎo)致的成本推升和全球供給增長有限等影響，價格仍望保持高位；闊葉漿受南美供給快速增加影響，價格有望下降。低價位的機械漿中，國內(nèi)機械漿受木材漲價影響而成本逐步提高；國內(nèi)麥草漿價格受污染治理影響而產(chǎn)量逐步減少。
　　新聞紙行業(yè)“中性”評級。2007 年毛利率止跌回升，但仍在低位徘徊。主要原因是美廢8#供應(yīng)逐年遞減造成的成本提高、國內(nèi)市場需求不旺、國外市場空間有限和國內(nèi)新增產(chǎn)能2007 年底的陸續(xù)投產(chǎn)。原定5 月份的新聞紙?zhí)醿r在7 月份實現(xiàn)，提價幅度150 元/噸左右；美廢8#價格重回195 美元/噸的歷史最高點；行業(yè)平均毛利率16%，大部分企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。

　　箱版紙行業(yè)“減持”評級。2007 年下半年毛利率快速下降，主要原因是未來產(chǎn)能釋放過快以及美廢11#價格在高位的維持。美廢11#價格重新回到197 美元/噸的歷史高位；玖龍和理文每噸降價100 元；行業(yè)平均毛利率21%，行業(yè)洗牌開始。

　　銅版紙行業(yè)“減持”評級。2007 年毛利率在低位運行，主要原因是出口市場的萎縮以及海南160 萬噸/年新增產(chǎn)能的投產(chǎn)預(yù)期。2006 年出口退稅取消后的行業(yè)低迷狀況得到緩解，行業(yè)平均毛利率上升至19%。

　　雙膠紙行業(yè)“中性”評級。未來自產(chǎn)漿所產(chǎn)的雙膠紙毛利率將保持穩(wěn)中有升的趨勢。

　　受到國家治理污染削減草漿產(chǎn)能的影響，小紙廠陸續(xù)被淘汰，7 月份每噸提價100元，自產(chǎn)漿的廠商從中獲益。

　　白卡紙行業(yè)“增持”評級。2007 年下半年毛利率將保持穩(wěn)中有升的趨勢。2004-2005年行業(yè)所遇到的激烈競爭導(dǎo)致2007 年新增產(chǎn)能不多，但需求仍將持續(xù)增長，產(chǎn)品價格穩(wěn)定，闊葉漿價格可能的下跌將有助于降低成本。年底美利紙業(yè)30 萬噸和明年中期太陽紙業(yè)30 萬噸項目給2008 年帶來新的壓力。

　　岳陽紙業(yè)（600963.SH）“買入”評級。