收入利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，盈利能力有所提升。造紙行業(yè)銷售收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)，行業(yè)盈利能力有所提升，表現(xiàn)為毛利率的回升。同時(shí)出口增長(zhǎng)表明我們紙業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。

　　原料價(jià)格趨依舊高位。國(guó)際市場(chǎng)闊葉漿價(jià)格企穩(wěn)，針葉漿仍保持上漲態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)07下半年漿價(jià)格將有可能下降。廢紙07年以來(lái)依舊漲勢(shì)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)未來(lái)高位徘徊。

　　部分產(chǎn)品市場(chǎng)回暖。部分紙種價(jià)格自2006年下半年起邁出低谷開(kāi)始回升，而從07年起這種上升態(tài)勢(shì)更為明顯，白卡紙、銅版紙、箱板紙等主要紙種均呈現(xiàn)此種走勢(shì)，表明部分產(chǎn)品市場(chǎng)的回暖。而新聞紙價(jià)格則呈走低態(tài)勢(shì)，沖破低位還看出口。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨緩，毛利率趨升。2006年行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降，07年產(chǎn)能的釋放壓力將減小。供求狀況的改善將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨緩，預(yù)計(jì)行業(yè)毛利回升的態(tài)勢(shì)將持續(xù)。

　　林紙一體是發(fā)展方向。我國(guó)林木資源匱乏，造紙業(yè)受上游資源限制突出。國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展林紙一體。業(yè)內(nèi)公司（岳陽(yáng)紙業(yè)、美利紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)）紛紛融資打造林紙一體項(xiàng)目，以形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司價(jià)值。

　　關(guān)注林紙一體與產(chǎn)品市場(chǎng)回暖企業(yè)：進(jìn)入07年以來(lái)行業(yè)板塊運(yùn)行相對(duì)強(qiáng)于大市，估值水平有較大提升，但目前國(guó)內(nèi)造紙重點(diǎn)上市公司的平均估值還是略低于海外市場(chǎng)的水平，我們認(rèn)為行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的上市公司具有投資價(jià)值，投資主線兩條：林紙一體，重點(diǎn)關(guān)注公司岳陽(yáng)紙業(yè)（600963.SS）、美利紙業(yè)(000815.SZ)、晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)；細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)回暖企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注公司太陽(yáng)紙業(yè)（002078.SZ）、博匯紙業(yè)（600966.SS）、美利紙業(yè)（000815.SZ）。

　　行業(yè)投資評(píng)級(jí)：從行業(yè)運(yùn)行狀況來(lái)看，固定資產(chǎn)投資增速目前處于低位，產(chǎn)能釋放減緩，部分產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格走高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨緩，毛利率趨升。但原料價(jià)格的持續(xù)高位與部分紙種依舊不樂(lè)觀的供求狀況，表明我國(guó)造紙業(yè)存在結(jié)構(gòu)性過(guò)剩和資源瓶頸短期內(nèi)難以消除，對(duì)紙業(yè)公司的價(jià)值壓制依然存在，目前我們審慎地給予造紙行業(yè)的投資評(píng)級(jí)為：未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，中性。