中國(guó)造紙企業(yè)目前遇到的困境與鋼鐵企業(yè)一樣，即無(wú)法獲得原料采集權(quán)
2006年10月，玖龍紙業(yè)（2689.HK）董事長(zhǎng)張茵榮登2006胡潤(rùn)百富榜榜首，成為中國(guó)第一位女首富，而其從事的造紙行業(yè)也引起了資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。
而隨著A股市場(chǎng)重新走牛，岳陽(yáng)紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份等紙業(yè)公司也出現(xiàn)不同程度上漲。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，我國(guó)造紙行業(yè)前景依然樂(lè)觀，關(guān)鍵是如何解決好上游資源的瓶頸問(wèn)題。
“未來(lái)幾年，我國(guó)紙及紙板的消費(fèi)量仍可維持9％以上的增幅�！闭猩套C券行業(yè)研究員許駿對(duì)本報(bào)記者表示。目前，我國(guó)的紙年消費(fèi)量接近6000萬(wàn)噸，約占全球的16%，紙供給量基本與消費(fèi)量持平。
“中國(guó)人均紙業(yè)消費(fèi)量還處于較低水平，加上我國(guó)對(duì)造紙行業(yè)采取反傾銷(xiāo)保護(hù)措施，因此，我國(guó)造紙行業(yè)仍處于快速成長(zhǎng)期�！便y河證券行業(yè)研究員葉云燕對(duì)記者表示。
然而，原材料瓶頸仍是造紙企業(yè)面臨的最主要問(wèn)題，這是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)。在國(guó)信證券紙業(yè)分析師李世新的研究報(bào)告中，原料控制力被排在紙業(yè)上市公司三個(gè)估值核心要素之首。
據(jù)介紹，以前我國(guó)造紙業(yè)的原材料主要以草漿為主，現(xiàn)在已開(kāi)始向木漿和紙漿轉(zhuǎn)移。在造紙行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中，原材料一般占比為65％左右，造紙?jiān)现饕心緷{、廢紙漿及非木漿（如草漿等）等。目前，由于造紙產(chǎn)能的迅速增長(zhǎng)，我國(guó)對(duì)紙漿的需求快速增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年，我國(guó)消耗紙漿5200萬(wàn)噸，增幅達(dá)16％，但產(chǎn)量只有4446萬(wàn)噸。
因此，只有控制原料資源才能保證造紙企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
“廢紙就是森林”，這是玖龍紙業(yè)主席張茵經(jīng)常提起的一句話(huà)。玖龍紙業(yè)擁有超強(qiáng)的盈利能力不僅得益于其所在的高端牛皮箱板紙及瓦楞原紙市場(chǎng)目前仍供不應(yīng)求，更得益于大股東中南公司在美國(guó)擁有眾多的廢紙打包廠，這使得玖龍?jiān)谠峡刂屏Ψ矫姘烈暼盒邸?/p>
許駿認(rèn)為，中國(guó)造紙企業(yè)目前遇到的困境就與鋼廠一樣，即無(wú)法獲得原料采集權(quán)。而在眾多內(nèi)地上市造紙企業(yè)中，目前還沒(méi)有哪家公司具有玖龍紙業(yè)這樣的能力，在海外建立起龐大的廢紙回收網(wǎng)絡(luò)。
另外，從世界造紙強(qiáng)國(guó)的發(fā)展歷程看，使用木漿造紙是發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)現(xiàn)在對(duì)木漿的需求也非常大，但我國(guó)林木資源匱乏，因此木漿原料短缺，木漿需要大量進(jìn)口，在價(jià)格上也受制于國(guó)際市場(chǎng)。
“在原材料話(huà)語(yǔ)權(quán)不強(qiáng)的情況下，強(qiáng)勢(shì)紙業(yè)公司還可通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部管理，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，擴(kuò)大銷(xiāo)售渠道等方式，來(lái)降低生產(chǎn)成本�！痹S駿指出，“但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，只有控制原料才能保證企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，走“林紙一體化”道路是中國(guó)造紙企業(yè)發(fā)展的必然選擇。”
葉云燕預(yù)計(jì)，在今年公布的《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》中，除了在環(huán)保和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃方面外，在林紙一體化方面也將會(huì)有明確的扶持政策出臺(tái)。
業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在，內(nèi)地多個(gè)大型造紙企業(yè)均根據(jù)國(guó)家政策，加大了“林紙一體化”的投資力度，如晨鳴紙業(yè)競(jìng)標(biāo)投資總額達(dá)94億元的湛江紙漿項(xiàng)目，建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)漂白硫酸鹽木漿70萬(wàn)噸、原料林基地300萬(wàn)畝；華泰股份、美利紙業(yè)等公司也逐步擁有自己的種植林基地。但總體看來(lái)，在目前的紙業(yè)上市公司中除岳陽(yáng)紙業(yè)外，其他公司在種植林方面的收益時(shí)間仍尚待時(shí)日。由于“林紙一體化”起步較早，岳陽(yáng)紙業(yè)105萬(wàn)畝林業(yè)資源將在2007年進(jìn)入輪伐期。因此，各家機(jī)構(gòu)對(duì)岳陽(yáng)紙業(yè)的估值也相對(duì)偏高。
