12月20日，S*ST江紙(600053.SH)公告，大股東江中集團主持的公司“重組+股改”方案獲得證監(jiān)會批準。
公告稱，公司今年每股收益從半年前預告的每股0.02元變成0.23元，且明年保證每股收益達到0.58元。
12月21日，江紙的股改方案獲得股東大會高票通過。
業(yè)績大增
對于業(yè)績?yōu)槭裁辞昂笞兓绱舜�、增加如此多，公司總�?jīng)理董全臣說，“證監(jiān)會重組委的人士同樣對這個問題感興趣，這是因為7月份政府對房地產(chǎn)行業(yè)進行調(diào)控，整個行業(yè)人心惶惶，會計師把盈利預測壓得很低。年底紫金城項目開盤后，幾天就把一個月的房子賣光了，這兩毛三是實打?qū)嵰呀?jīng)取得的利潤數(shù)字。”
S*ST江紙還將2007年的每股收益預測從0.22元調(diào)高到0.58元，2008年為0.64元。
對此，12月20日公司的公告詳細解釋說，公司2006年7月15日出具的《盈利預測報告》預測2006年度紫金城項目實現(xiàn)銷售收入1.2713億元，是基于預測時的紫金城商鋪建設(shè)尚處±0以下工程階段,建設(shè)部等部門發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整房屋供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房價格的意見》對房地產(chǎn)市場的影響尚未顯現(xiàn)，結(jié)合南昌市當時的大型商鋪銷售情況，綜合分析得出的預測數(shù)據(jù)。
在公告公布之前，先知先覺者將公司股價從11月的4.07元拉到停牌前(12月14日)的6.16元。
重組方案中,上市公司將向大股東江中集團定向增發(fā)14000萬股，發(fā)行價為3.91元,市場認為這一價格過低。董全臣說，“這是董事會通過增發(fā)方案之前30個交易日的均價，本來可以打九折，但是公司是全價向大股東增發(fā)的。”
S*ST江紙的“股改＋重組”方案在12月初沒有獲得證監(jiān)會重組委的通過，董全臣說，這是因為公司的股改和重組工作從六七月份就開始了，上報的方案的財務(wù)數(shù)據(jù)都是基于6月30日的，所以重組委要求公司重新補充一些財務(wù)數(shù)據(jù)。
也正是因為如此，公司又向江西省國資委爭取到了江中集團豁免因重組置換形成的S*ST江紙對江中集團的部分負債，金額近5000萬元。
股改+重組
公司財務(wù)總監(jiān)張瑾說，ST公司的股改工作開始得比較晚，因為一般都要同時進行重組工作，方案比較復雜。S*ST江紙是最早進行股改+重組雙管齊下的ST公司之一，早在今年6月份就開始了相關(guān)工作。
此次江紙的重組工作涉及資產(chǎn)重組和債務(wù)重組兩個方面。資產(chǎn)重組后，江中集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)———江中置業(yè)———整體進入江紙，江紙變成房地產(chǎn)企業(yè)。江紙通過向江中集團定向增發(fā)購得江中置業(yè)的一部分股權(quán)；同時，以自身評估值合計6623萬元的造紙類資產(chǎn)置換江中置業(yè)的等值股權(quán)；在以小資產(chǎn)換得大資產(chǎn)的過程中，缺口部分作為公司負債，完整獲得江中置業(yè)100%股權(quán)。其評估值為8.62億元。
通過債務(wù)重組，S*ST江紙將徹底清理原大股東欠款。江中集團將承擔江紙集團對公司所負剩余全部1.365億元債務(wù)，江中集團因上述債務(wù)承接對公司所負的1.365億元債務(wù)將與公司對江中集團所負等額債務(wù)抵消，這不僅清理了原大股東的占款，也減少了S*ST江紙的負債。作為江紙集團267.5萬元債務(wù)的債權(quán)人，江中集團同意免除S*ST江紙的該項債務(wù)擔保責任，從而徹底清理公司歷史遺留的違規(guī)擔保問題。
張瑾向記者表示，根據(jù)重組方案和目前獲悉的房地產(chǎn)項目的銷售業(yè)績估算，今年底S*ST江紙每股凈資產(chǎn)將較2005年底增加約2.83元，資不抵債問題得到解決，股改后當年的每股收益估計可達到0.23元，遠高于公司2006年7月披露的重組當年每股收益2分錢的盈利預測水平。有關(guān)差異的具體情況，公司將在公告中披露。
同樣口徑估算的2007年每股收益可達0.58元，屬于目前房地產(chǎn)類上市公司的較高水平。她表示，如果不實施股改與重組相結(jié)合，而僅采取送股的形式，即使是10送5，也不會提升公司每股凈資產(chǎn)，也不能扭轉(zhuǎn)公司的虧損局面，公司更無法靠原有造紙業(yè)務(wù)獲得持續(xù)經(jīng)營的能力。
經(jīng)過重組、股改，S*ST江紙將成功轉(zhuǎn)型為江西省第一家國有控股專業(yè)房地產(chǎn)上市公司，江中置業(yè)成為江紙全資子公司，實現(xiàn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)借殼上市，江中集團持有重組后新公司71.8%的股權(quán)，并計劃于2007年第一季度解除ST并更名。
公司“股改+重組”工作完成后，總股本為3億股。董全臣認為，“未來上市公司股本少于10億股的，生存將不被看好�！币虼�，未來公司將在條件允許的時候進行增發(fā)，第一次增發(fā)先將股本擴充到5億股。
