公司現(xiàn)主要從事牛皮箱紙板、白面牛皮卡紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙和瓦楞紙箱的生產(chǎn)制造、銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)能達(dá)32萬噸。其中22萬噸為高檔牛皮箱紙板，按產(chǎn)能位居國內(nèi)同類型生產(chǎn)企業(yè)第四，和玖龍、理文同為中國漿紙商務(wù)網(wǎng)指定的“指導(dǎo)價(jià)格”信息發(fā)布商，在產(chǎn)品定價(jià)方面具有一定的市場主導(dǎo)權(quán)。2005年及2006年1－6月公司的牛皮箱紙板銷量分別為20.58萬噸和10.47萬噸；銷售收入分別為5.95億元和3.00億元，占當(dāng)期原紙銷售總收入的68.90%和70.75%，這表明牛皮箱紙板的生產(chǎn)和銷售已成為本公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤的最主要來源。

    本次IPO融資金額將用于已列入國家經(jīng)貿(mào)委第三批國家重點(diǎn)技術(shù)改造“雙高一優(yōu)”項(xiàng)目計(jì)劃導(dǎo)向的30萬噸再生環(huán)保綠色包裝紙項(xiàng)目以及受讓造紙公司30.40%的股權(quán)及對造紙公司增資，預(yù)計(jì)額度分別為4.46億和6900萬。從包裝紙行業(yè)發(fā)展、未來供求關(guān)系分析來看，公司選擇牛皮箱板紙作為未來發(fā)展新的引力增長點(diǎn)是較為明智的。
    預(yù)計(jì)06－08年凈利潤分別為6176萬、7094萬和13239萬，相對05年年復(fù)合增長率為33%；EPS分別為0.27元、0.31元和0.58元�？紤]到中小板IPO歷史發(fā)行狀況特別是近期發(fā)行表現(xiàn)，我們認(rèn)為予以二級市場估值區(qū)間15－20%的折扣較為合理。按4.65－5.80元的估值區(qū)間，經(jīng)折扣后可得出詢價(jià)區(qū)間為3.72－4.97元。按07年業(yè)績以15－20倍P/E估值，區(qū)間為4.65－6.20元，又由于公司08年以后成長性難以預(yù)計(jì)，因此按08年業(yè)績以保守的造紙行業(yè)下限10倍P/E估值，目標(biāo)價(jià)5.80元，最終得到估值區(qū)間為4.65－5.80元。