(昆侖證券 黃碩)

　　這兩天，滬B暴跌，A股也跟著跌，千點再度告急。而航空股卻又逆勢拉高，明眼人一看即知：又在炒人民幣升值概念。其實，航空股業(yè)績那么差，根本無力承擔升值概念龍頭的重任，相比之下，造紙股的優(yōu)勢還足一些。
 
　　一、人民幣再傳升值說法

　　2005/07/15新浪網(wǎng)刊登了《美預計人民幣8月升值 傳布什已告知關(guān)鍵參議員》一文，文中稱：“據(jù)7月15日的英國《金融時報》中文網(wǎng)站報道，布什政府已告訴美國一些關(guān)鍵參議員，中國將在8月份將人民幣升值。 在私下接觸中，美國財政部已告知中國政府，中國需要讓人民幣升值，對美元至少升值10%，以防止美國國會通過貿(mào)易保護主義立法。中國正考慮引入一個類似于新加坡的有管理的浮動匯率體系”。

　　二、滬B先跳

　　不論這則消息真實性有多少，但有一點是肯定的——它在二級市場上產(chǎn)生了連鎖反應。上周五，以滬市B股為代表的B股市場出現(xiàn)恐慌性殺跌，上證B指一日之內(nèi)暴跌6.5%，收于55.57點，創(chuàng)5年新低，較2001年的高點跌去77%，兩市52只B股中，竟然有17只B股跌停，比例高達1/3；跌幅超過9%的居然有25只，比例高達1/2。此次B股暴跌的直接原因居然被一些分析師歸結(jié)為：外電報道人民幣即將升值，投資者擔心美元相對人民幣貶值，而拋出B股換人民幣。本周一，繼續(xù)上演黑色一幕，上證B指再跌7.43%，當天跌幅超過9%的滬市B股高達32只。比上周五更嚇人的是，深證B股也加入了周一的大跳水行動中來。相比之下，A股的陰線顯得短一些，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)下跌14點，跌幅1.37%。

　　三、航空股的軟肋

　　一說起人民幣升值概念，市場的第一反應就是航空股。的確，航空股一般都擁有巨額美元負債，人民幣一旦升值，受惠菲淺。但即使如此，航空股也始終飛不起來，原因在于業(yè)績太差，在油價暴漲、航空股運營成本暴漲的不利形勢下，擺在眼前的問題是：航空股將有一份極難看的中報。再加上航空股龍頭南方航空(資訊 行情 論壇)近日利空纏身，即使周一它強勢上飛了5%，但誰又真敢放心介入呢？

　　四、造紙股的優(yōu)勢

　　相比之下，造紙股倒成了一個安全的選擇。因為它們擁有一個行業(yè)特征：我國紙漿需求量的80%以上均需從國外進口，故造紙股應該算是人民幣升值受益概念。造紙股的業(yè)績兩極分化嚴重，績優(yōu)股不多，僅有兩家老牌績優(yōu)股，一是晨鳴紙業(yè)(資訊 行情 論壇)，另一就是華泰股份(資訊 行情 論壇)(600308)。

　　華泰股份最具市場競爭力的主導產(chǎn)品是高級新聞紙，年生產(chǎn)能力36萬噸，市場占有率約為15%，位居國內(nèi)第一。用數(shù)據(jù)說話：公司2003年7月投產(chǎn)的20萬噸新聞紙項目全面達產(chǎn)，2004年產(chǎn)新聞紙21.81萬噸，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，檔次高，出現(xiàn)了供不應求的局面，產(chǎn)品貨款回收及時和預收貨款增加，致使公司當年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增長413.89%，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流從2003年的0.40元上漲到2004年的2元。這實在是一個令人驚嘆的增長，甚至比盈利指標(2004年每股收益0.90元、增長20%)更為喜人。

　　華泰股份是一家基金重倉股(前十大股東持股4430萬股、占流通盤的25%)，市盈率只有10倍左右。周一，該股尾市急升，微漲4分錢，收盤9.81元。

　　基本面評分 95分