上周五，Ａ股市場溫和反彈，與大盤節(jié)節(jié)走高形成鮮明對比的是，造紙行業(yè)上市公司中公認(rèn)的兩大龍頭股“晨鳴紙業(yè)、華泰股份”卻逆市聯(lián)袂大幅跳水！晨鳴股價一度創(chuàng)出近半年行情以來的新低，收盤價僅為9．35元；華泰跳得更猛，單日跌幅達(dá)到了6．9％，位列滬市跌幅榜倒數(shù)第一！

　　據(jù)記者了解，由于“晨鳴紙業(yè)、華泰股份”兩家行業(yè)優(yōu)勢地位明顯，因此國內(nèi)主流券商均將這兩只股票視為核心資產(chǎn)向客戶進(jìn)行推介，兩只股票的流通股股東前10名也全部被基金包攬。經(jīng)驗上，類似晨鳴、華泰這樣的機(jī)構(gòu)持股比例，股價二級市場表現(xiàn)應(yīng)該非常穩(wěn)定，如果沒有重大利空，股價走勢應(yīng)該強(qiáng)于大盤。那么，兩只造紙龍頭是不是基本面出現(xiàn)了問題呢？

　　某券商行業(yè)研究員否認(rèn)了上述猜測，他表示，這兩只股票質(zhì)地突出，行業(yè)成長前景理想，不存在基本面突變的問題。晨鳴紙業(yè)新建項目即將投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)，2005年全年業(yè)績應(yīng)該在今年的基礎(chǔ)上有所提升；華泰股份則更為突出。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測，華泰今年每股收益有望超過1元。兩家公司的業(yè)績水平均非常理想。

　　但該人士同時透露兩家公司也各有隱憂，晨鳴紙業(yè)方面，機(jī)構(gòu)對公司去年（2004年）的業(yè)績預(yù)期存在一定分歧，但應(yīng)該不會產(chǎn)生重大的操作差異；華泰方面，公司再融資計劃即將啟動，預(yù)計將發(fā)行15億元的可轉(zhuǎn)換債券，以華泰股份的長期增長性，機(jī)構(gòu)不會對發(fā)行可轉(zhuǎn)債產(chǎn)生太大抵觸情緒。

　　那么既然基本面沒有太大意外，為什么兩只股票會聯(lián)動跳水呢？精通盤面研究的北京群豐投資分析師王朝烽認(rèn)為，股價暴跌可能是部分機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)資金所致，應(yīng)該說晨鳴紙業(yè)上周五先于華泰股份跳水，華泰圖形走弱又引發(fā)了部分機(jī)構(gòu)的殺跌，但兩只股票在尾盤均有大筆買單掃貨，機(jī)構(gòu)多頭陣營并未明顯分化。

　　投資策略

　　王朝烽透露，投資者應(yīng)該關(guān)注的是，未來一兩個月內(nèi)可能有其他造紙龍頭在資本市場登陸。有確鑿消息稱，國內(nèi)造紙的領(lǐng)軍人物“太陽紙業(yè)”4月底即將發(fā)行上市，該公司基本面略強(qiáng)于晨鳴與華泰，預(yù)計上市后定價可能偏低，“太陽紙業(yè)”的亮相將對晨鳴與華泰的短期走勢起到一定牽引作用。

　　目前國內(nèi)Ａ股市場的造紙類上市公司整體市盈率水平偏低，國際上成長性突出的造紙企業(yè)市盈率水平應(yīng)在15倍左右，目前晨鳴與華泰的動態(tài)市盈率僅為10倍左右，因此，中長期該板塊應(yīng)該具備一定操作空間。

　　具體而言，王朝烽建議投資者對兩只“跳水”明星股應(yīng)保持密切關(guān)注。晨鳴紙業(yè)由于短期沒有出現(xiàn)加速殺跌，因此投資者應(yīng)等待股價進(jìn)一步下探后，低位埋單吸納；華泰股份方面，由于短期股價積累了巨大跌幅，因此可能引發(fā)機(jī)構(gòu)大面積補(bǔ)倉，持倉的投資者可逢盤中低點做Ｔ＋0操作博取差價，中線則可穩(wěn)健持股做多。

　　商報記者 李壯