在美國(guó)大選之后，布什的雙赤字政策使美元持續(xù)走軟，給人民幣帶來(lái)了極大的升值壓力，國(guó)際熱錢(qián)乘勢(shì)大量涌入，豪賭人民幣升值。雖然有分析人士指出，在人民幣升值壓力并未得到明顯緩解甚至有所擴(kuò)大的情況下，人民幣匯率調(diào)整的時(shí)機(jī)仍不成熟。但是，人民幣升值預(yù)期以及匯率制度調(diào)整改革，已成為影響中國(guó)投資市場(chǎng)最重要的因素之一，也是投資界最關(guān)注的焦點(diǎn)話題，無(wú)論人民幣是否升值以及何時(shí)升值，升值預(yù)期都已經(jīng)對(duì)證券投資產(chǎn)生了重要影響，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)開(kāi)始相關(guān)資產(chǎn)配置。

    對(duì)于國(guó)際原料采購(gòu)占成本比例高的造紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣升值會(huì)有較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)的造紙行業(yè)對(duì)進(jìn)口紙漿依賴(lài)度極高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)造紙業(yè)的原材料35%來(lái)自國(guó)外，截至三季度造紙用匯量已達(dá)27億美元，比去年同期增長(zhǎng)39.7%，如果人民幣適當(dāng)升值，則成本的節(jié)約必將是數(shù)以億計(jì)。原材料成本的下降，有利于行業(yè)內(nèi)大部分公司提升競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。當(dāng)然也需要區(qū)分具體的公司，對(duì)于那些以低檔紙品為主要產(chǎn)品的，他們的原料主要是國(guó)內(nèi)的草漿產(chǎn)品，那么人民幣的升值也就和這些企業(yè)沒(méi)多大關(guān)系了。但是對(duì)于生產(chǎn)高檔產(chǎn)品的企業(yè)，例如生產(chǎn)銅板紙、高級(jí)新聞紙、高檔包裝紙等的龍頭企業(yè)晨鳴紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)等將很自然的從人民幣升值中受益。華泰股份將成為人民幣升值的最大贏家，公司主要原材料為美國(guó)進(jìn)口廢紙，公司每生產(chǎn)1噸新聞紙耗用1.4噸廢紙，按04年均價(jià)140美元/噸預(yù)測(cè)，人民幣升值3%則公司的原材料成本的下降將提升公司業(yè)績(jī)6%。另一龍頭晨鳴紙業(yè)進(jìn)口漿約占紙漿總量的15%，公司04年預(yù)計(jì)用匯2億美元，以此測(cè)算，人民幣升值3%將提升公司業(yè)績(jī)3.2%。鑒于造紙企業(yè)還需從外國(guó)進(jìn)口制造設(shè)備，人民幣的升值還將降低設(shè)備成本。