1、關(guān)稅下調(diào),國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。2003年我國(guó)各類(lèi)紙張總的消費(fèi)量4806萬(wàn)噸,其中進(jìn)口635萬(wàn)噸,占國(guó)內(nèi)消費(fèi)總量的13.21%。隨著我國(guó)履行加入WTO承諾,到2005年各類(lèi)紙及制品的進(jìn)口關(guān)稅平均稅率也將由2004年的7.5%下降至4.6%。在進(jìn)口關(guān)稅再度降低的刺激下,預(yù)計(jì)2005年各類(lèi)紙張的進(jìn)口總量將增加10%左右,進(jìn)口產(chǎn)品占國(guó)內(nèi)紙張消費(fèi)總量將達(dá)到16%。減少了關(guān)稅的保護(hù),國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　總體而言,需求彈性大、替代性強(qiáng)的中、低檔產(chǎn)品會(huì)受到較大沖擊,而高檔產(chǎn)品將會(huì)受到較小影響。國(guó)內(nèi)企業(yè)將面臨更加嚴(yán)峻的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的壓力。大型企業(yè)的資本優(yōu)勢(shì)將更加顯現(xiàn),市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提高,市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局也將由充分競(jìng)爭(zhēng)趨向寡頭競(jìng)爭(zhēng)。

　　外資早已通過(guò)資本及產(chǎn)品兩種方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),但由于進(jìn)口產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額不大,外資對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響更多的是通過(guò)在華的外資企業(yè)同國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。降低關(guān)稅的不利影響,同樣將作用于在華的外資企業(yè)。因此降低關(guān)稅雖然會(huì)刺激進(jìn)口,但不會(huì)改變目前的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　2、新聞紙與銅版紙受惠于反傾銷(xiāo)保護(hù),受沖擊將較小。新聞紙仍將受惠于為期長(zhǎng)達(dá)5年的反傾銷(xiāo)的保護(hù),市場(chǎng)最主要的矛盾仍將是產(chǎn)能上升過(guò)快,消費(fèi)量的增長(zhǎng)落后于產(chǎn)能增長(zhǎng),總體供大于求的矛盾。

　　銅版紙同樣仍將受惠于反傾銷(xiāo)的保護(hù)。在降低關(guān)稅的刺激下,2005年銅版紙的進(jìn)口預(yù)計(jì)會(huì)有小幅反彈,但市場(chǎng)總體上仍將受到反傾銷(xiāo)的良好保護(hù)。

　　3、人民幣若適當(dāng)升值將有助于抵免關(guān)稅下調(diào)的沖擊。出于控制成本的角度,國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的造紙企業(yè)不再自己生產(chǎn)紙漿,轉(zhuǎn)而通過(guò)國(guó)際采購(gòu)、進(jìn)口紙漿或廢紙來(lái)解決原料的問(wèn)題。假使人民幣適度升值,將直接降低國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)的采購(gòu)成本,從而提高與國(guó)外產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的能力。

　　4、看好成本控制能力強(qiáng),產(chǎn)品差異性突出的企業(yè)。造紙行業(yè)屬典型的制造業(yè),產(chǎn)品的同質(zhì)性較強(qiáng),但有一定的品牌差異。此外由于競(jìng)爭(zhēng)激烈,市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格基本由供需決定,單個(gè)企業(yè)不具有定價(jià)權(quán),向下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成本上升的能力非常有限。在2005年關(guān)稅降低,進(jìn)口產(chǎn)品沖擊將加大,而且外資加緊在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跑馬圈地的形勢(shì)下,我們認(rèn)為企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)中勝出,應(yīng)當(dāng)具備成本控制能力強(qiáng),產(chǎn)品差異性強(qiáng)的特征。具體而言,我們比較看好晨鳴紙業(yè)與華泰股份。