|
|
| 陳憲:戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)股市的影響 |
| 2003-03-21
上海證券報(bào) 世基投資
|
預(yù)料之中,又略感意外的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)于北京時(shí)間2003年3月20日上午10:36打響。筆者曾經(jīng)撰文指出,從技術(shù)層面上講現(xiàn)代局部戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、股市的影響是兩方面。因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)的地域、規(guī)模與時(shí)間可控,此種戰(zhàn)爭(zhēng)在消耗物質(zhì)的同時(shí),也在創(chuàng)造需求。那么事實(shí)是否如此呢?
戰(zhàn)爭(zhēng)與股市的關(guān)系
道·瓊斯指數(shù)是美國經(jīng)濟(jì)的晴雨表,而美國經(jīng)濟(jì)又是世界經(jīng)濟(jì)的火車頭。我們不妨看一下以往的戰(zhàn)爭(zhēng)案例:1983年格林納達(dá)戰(zhàn)爭(zhēng),道·瓊斯指數(shù)當(dāng)天變化不大,隨后震蕩向上突破高點(diǎn)；1986年利比亞戰(zhàn)爭(zhēng),僅限于空襲,道·瓊斯指數(shù)當(dāng)天變化不大,隨后也是震蕩向上；1989年巴拿馬戰(zhàn)爭(zhēng),道·瓊斯指數(shù)當(dāng)天下跌1.5%,但隨后創(chuàng)出新高；1991年的海灣戰(zhàn)爭(zhēng),是二戰(zhàn)之后較大的一場(chǎng)局部戰(zhàn)爭(zhēng),薩達(dá)姆也可謂梟雄式的人物,中東又是世界石油庫,強(qiáng)大的心理壓力引發(fā)當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)、證券、期貨市場(chǎng)大幅震蕩。該年1月份每桶油價(jià)一度飆升至41美元的天價(jià),但戰(zhàn)爭(zhēng)打響的1月17日,道指大漲4.5%,油價(jià)則從此步入跌途,下探至21美元一桶；1999年爆發(fā)科索沃戰(zhàn)爭(zhēng),道指向上突破萬點(diǎn)大關(guān)；2001年爆發(fā)阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng),此時(shí)美國股市已步入熊市,戰(zhàn)爭(zhēng)打響日,道指下跌0.57%,但隨后6個(gè)月上漲12.6%。
不確定因素是最大利空
美伊軍事力量對(duì)比相差尤為懸殊,這就決定了這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將是速戰(zhàn)速?zèng)Q,時(shí)間將比大多數(shù)人預(yù)料的要短�；蛟S正因?yàn)槿绱?3月16日美國、英國、西班牙首腦聚會(huì),決定繞開聯(lián)合國,關(guān)閉外交大門。3月17日美國道·瓊斯指數(shù)即刻大漲282.21點(diǎn),漲幅3.59%。截至3月19日(美國時(shí)間),道·瓊斯指數(shù)已連漲6日(17日之前美股已止跌回升),創(chuàng)下2000年8月以來最長的連續(xù)上漲天數(shù),再次驗(yàn)證了"在臨戰(zhàn)前夕買進(jìn)股票,只贏不輸"的慣例。道理很簡(jiǎn)單,戰(zhàn)與不戰(zhàn)的不確定因素是經(jīng)濟(jì)與股市的最大利空,一旦不確定因素化解,利空就消除。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有相當(dāng)大影響力的石油價(jià)格走勢(shì)更能說明問題,美國時(shí)間3月18日,紐約商交所原油期貨暴跌9.3%。歐佩克原油價(jià)格在17日已跌到每桶不足30美元,為今年2月4日以來新低價(jià),說明戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)正在消除。
國內(nèi)股市反應(yīng)獨(dú)特
滬深股市雖然正在開啟QFII之門,但迄今仍是相對(duì)封閉的股市,自身因素主導(dǎo)市場(chǎng)漲跌,尤如支撐GDP高速增長的主導(dǎo)因素是內(nèi)需一樣。但不得不指出的是,或許是國內(nèi)投資者的認(rèn)知、心理等因素較欠缺,致使每逢歐美股市因突發(fā)因素下跌時(shí),國內(nèi)股市也往往受連累；但歐美股市化解突發(fā)壓力止跌回升時(shí),國內(nèi)股市未必也雨過天晴。例如前述3月17日道·瓊斯指數(shù)大漲282點(diǎn),引發(fā)歐洲股市同步大漲,隔夜即3月18日亞洲的東京、香港等股市也大漲,但同日上海股市卻下跌10點(diǎn),令人百思不得其解。
總之,戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、股市的影響已不能固守傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn),但囿于滬深股市投資者心理及認(rèn)知上的原因,以及相對(duì)封閉的現(xiàn)狀,所以我們的股市仍將依據(jù)自身漲跌規(guī)律運(yùn)行的概率較高。本周全球股市持續(xù)回升,滬深股市卻持續(xù)纏綿徘徊,欲振無力就是明證。
本版作者聲明:在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi),本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒有利害關(guān)系。
本版文章純屬個(gè)人觀點(diǎn),僅供參考,文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 |
|
|
