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| AFP與APP一樣深陷債務(wù)困境 四大國(guó)有銀行近百億貸款被套？ |
| 2002-07-10
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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這是一個(gè)在業(yè)界流傳已久的消息：一度在中國(guó)方便面市場(chǎng)占有重要位置的珠海華豐工業(yè)集團(tuán)公司，已被放盤(pán)待售。
消息的直接來(lái)源是珠海華豐的大股東。
2002年5月31日，珠海華豐的大股東，新加坡上市公司———亞洲食品和地產(chǎn)公司（ASIAFOOD＆PROPERTIES，簡(jiǎn)稱(chēng)AFP）的首席財(cái)務(wù)官，在當(dāng)日召開(kāi)的2001年年度股東會(huì)議上，向公司股東披露了類(lèi)似計(jì)劃：AFP希望出售一部分非核心業(yè)務(wù)，以減輕因?yàn)槟腹居∧峤鸸饧瘓F(tuán)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)而帶來(lái)的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)。它甚至考慮出售其在中國(guó)的龐大業(yè)務(wù)中的部分核心資產(chǎn)。
AFP的核心業(yè)務(wù)有三塊：地產(chǎn)、食品和農(nóng)業(yè)。
更早時(shí)候披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明，盡管營(yíng)業(yè)額從2000年的14.07億新元略微增加至14.67億新元，AFP在2001年虧損仍達(dá)到了3.171億新元，2000年的虧損則為2.175億新元。
更具體的“減債行動(dòng)”內(nèi)容是，AFP正考慮“將中國(guó)方便面業(yè)務(wù)或出售、或繼續(xù)尋求戰(zhàn)略合作伙伴�！�
但是，AFP高層管理人員在股東大會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“（這些業(yè)務(wù)）絕不會(huì)因?yàn)榧庇诔鍪值蛢r(jià)出售�！�
珠海華豐6億資產(chǎn)待沽
珠海華豐成立于1984年，其前身為珠海市華豐華僑食品工業(yè)（集團(tuán)）公司。1990年3月，經(jīng)廣東省批準(zhǔn)改制為股份公司。1994年，珠海華豐食品工業(yè)集團(tuán)與印尼金光集團(tuán)旗下的AFP全資子公司———AEROLINKINTLINVESTMENT（PTE）LTD公司，共同合資組建了珠海市華豐食品工業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司。其中，新加坡AFP通過(guò)AEROLINK持有珠海華豐90.11％的股份。
據(jù)參與當(dāng)年合資項(xiàng)目運(yùn)作的原珠海市政府官員披露，AFP收購(gòu)華豐的目的，原本是為了把這個(gè)品牌重新包裝，上市籌資，再選擇合適時(shí)機(jī)轉(zhuǎn)手出售。
然而，經(jīng)過(guò)一年的運(yùn)作后，AFP發(fā)現(xiàn)中國(guó)的方便面市場(chǎng)潛力驚人，珠海華豐沒(méi)費(fèi)太大的力氣，就取得了幾千萬(wàn)的利潤(rùn)。AFP遂決定繼續(xù)做大華豐。
根據(jù)AFP內(nèi)部資料，2001年，由于“中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，加上營(yíng)銷(xiāo)成本居高不下”，更重要的是，由于投資和資產(chǎn)減值必須沖銷(xiāo)6100萬(wàn)新元，AFP在食品業(yè)務(wù)上的虧損最終高達(dá)1億新元。
巨額虧損背后，是珠海華豐在前幾年的無(wú)節(jié)制的擴(kuò)張：2001年珠海華豐在廣東珠海、遼寧阜新、陜西寶雞、黑龍江肇東、黑龍江牡丹江、山東濟(jì)寧和河南駐馬店等多個(gè)地區(qū)設(shè)立的共53條生產(chǎn)線，年生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了27億包（16.8萬(wàn)噸）。
而根據(jù)AFP自己的測(cè)算，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)方便面的年平均容量為170億包，今后五年內(nèi)將以6％的速度遞增。即便以珠海華豐自己披露的市場(chǎng)占有率最高9％這一數(shù)字推算，公司開(kāi)工率仍只有50％。而有市場(chǎng)研究人員認(rèn)為，珠海華豐的市場(chǎng)占有率實(shí)際當(dāng)在7％左右。
1993年的這組數(shù)字則是，珠海華豐當(dāng)年的產(chǎn)值為6.6億元，創(chuàng)稅利1.09億元。
華豐速度，同中國(guó)市場(chǎng)另外兩個(gè)大玩家———康師傅和統(tǒng)一相比，已經(jīng)大大落后：目前，康師傅的市場(chǎng)份額在30％以上，而統(tǒng)一為15％左右。
機(jī)會(huì)也許來(lái)自對(duì)華豐的整合。由于華豐本身的品牌形象不錯(cuò)，如果康師傅或者統(tǒng)一接手的話，整個(gè)市場(chǎng)均勢(shì)肯定會(huì)被打破。不過(guò)，這種可能性也不是很大，原因是康師傅和統(tǒng)一目前都致力于多元化的擴(kuò)張，紛紛進(jìn)軍飲料等其他食品行業(yè)，目前似乎沒(méi)有精力再進(jìn)行這個(gè)市場(chǎng)上的擴(kuò)張。
或者說(shuō)，大家都無(wú)法拿出更多的資金進(jìn)行并購(gòu)。
還有一個(gè)可能的買(mǎi)家是印尼上市的印尼食品（INDOFOOD），它是印尼目前最大的方便面制造商。
2001年晚些時(shí)候，印尼食品提出了收購(gòu)AFP旗下同樣在新加坡上市的公司———金農(nóng)資源（GOLDENAGRI－RE－
SOURCES）30％股權(quán)的動(dòng)議，金農(nóng)資源是金光集團(tuán)旗下棕櫚油業(yè)務(wù)的旗艦公司。但最后由于印尼食品小股東的反對(duì)，加上很快整個(gè)金光集團(tuán)陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)，收購(gòu)計(jì)劃最后未能如愿。
至于市場(chǎng)由此做出的印尼食品有意接盤(pán)AFP食品業(yè)務(wù)的“合理推測(cè)”，印尼食品有管理人員很快予以否定。理由是，中國(guó)是競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，要進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，必須找更好的舞臺(tái)，而“華豐看上去并不是很吸引人�！�
看來(lái)，短期內(nèi)賣(mài)掉華豐，并非易事。
食用油市場(chǎng)的微妙棋子
AFP在中國(guó)市場(chǎng)的榨油、煉油、油類(lèi)產(chǎn)品貿(mào)易等業(yè)務(wù)上也投入了巨資。這部分業(yè)務(wù)的基地在寧波。
AFP2001年年報(bào)披露，AFP在寧波有一個(gè)集儲(chǔ)存、榨油、煉油、貿(mào)易于一體的巨大平臺(tái)。在廣東珠海也有一個(gè)煉油廠，其產(chǎn)品主要用于出口和供應(yīng)華南市場(chǎng)。
在食用油業(yè)務(wù)上，AFP的擴(kuò)張沖動(dòng)似乎也不可避免：如2001年6月，AFP在寧波就新增了一座日處理量達(dá)2500噸的榨油廠。而所有在中國(guó)的AFP榨油廠，其年處理大豆的容量更是高達(dá)100萬(wàn)噸，當(dāng)仁不讓地成了目前中國(guó)最大的榨油廠商之一。
2001年，AFP的寧波榨油廠處理的大豆總量?jī)H47萬(wàn)噸，榨出的大豆原油僅8.5萬(wàn)噸。與此同時(shí)，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)精煉這部分原油的AFP寧波煉油廠，2001年設(shè)備升級(jí)后的年處理原油能力，已經(jīng)達(dá)到了28萬(wàn)噸。
同年，寧波煉油廠共售出桶裝和瓶裝食用植物油12.5萬(wàn)噸，珠海煉油廠這個(gè)數(shù)字則達(dá)到了6.5萬(wàn)噸。這個(gè)成績(jī)，按中糧油脂部門(mén)的管理人員的說(shuō)法，“表現(xiàn)平平”。
確實(shí)，在食用油市場(chǎng)，中國(guó)小包裝油市場(chǎng)一直是嘉里糧油的天下，根據(jù)嘉里方面提供的數(shù)據(jù)，其市場(chǎng)份額目前已經(jīng)達(dá)到40％，也是一個(gè)被壟斷的行業(yè)。
由于規(guī)模效益使然，小包裝油的生產(chǎn)成本大大降低，市場(chǎng)上的小包裝油價(jià)格也迅速回落。此前由嘉里糧油壟斷的市場(chǎng)局面不復(fù)存在。也正是憑借低價(jià)策略，金光出產(chǎn)的“大滿貫”品牌食用油，市場(chǎng)排名一度達(dá)到3、4名。隨后，由于資金吃緊，市場(chǎng)迅速回落，目前市場(chǎng)狀況已經(jīng)大不如前。
有接近金光食用油公司的知情人士透露，由于生意不好，金光食用油的很多人已經(jīng)離開(kāi)了金光。
中國(guó)小包裝油市場(chǎng)上主要產(chǎn)品包括金龍魚(yú)、福臨門(mén)、魯花、紅燈等。不過(guò)，隨著此前中糧從金龍魚(yú)抽身而退，這個(gè)行業(yè)目前已經(jīng)形成了中糧系大戰(zhàn)嘉里系的局面。
從各自的戰(zhàn)略分析，嘉里的策略歷來(lái)是多品牌戰(zhàn)略，最大限度地為消費(fèi)者提供喜愛(ài)的品牌。而中糧系則集中精力發(fā)展一種品牌———福臨門(mén)。短期內(nèi)，這種策略應(yīng)該不會(huì)改變，但長(zhǎng)期來(lái)看，中糧肯定需要新的品牌參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這種情形下，有中糧負(fù)責(zé)油脂業(yè)務(wù)的管理人員承認(rèn)，中糧收購(gòu)大滿貫的可能性也是存在的。
“金融怪圈”
AFP公司同亞洲漿紙（APP）一樣，均由印尼金光集團(tuán)控制。
作為當(dāng)年印尼最大的華人家族企業(yè)，金光集團(tuán)由原籍中國(guó)福建的華人黃奕聰一手打造。
如今，AFP同APP的命運(yùn)也頗為相似：因?yàn)榇蠊蓶|無(wú)節(jié)制的擴(kuò)張沖動(dòng)、松弛而混亂的內(nèi)部管理、復(fù)雜而頻繁的關(guān)聯(lián)交易，深餡債務(wù)困境。
金光集團(tuán)的創(chuàng)始人黃奕聰是一個(gè)極富傳奇色彩的人物。他在上個(gè)世紀(jì)30年代就離開(kāi)福建到了印度尼西亞。15歲時(shí)，開(kāi)始了自己的生意———一戶一戶地敲門(mén)賣(mài)點(diǎn)心。
1966年，黃奕聰又做起棕櫚油生意，并且很快將其發(fā)展成一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)，也就是如今在印尼和新加坡兩地上市的AFP前身。1972年，黃奕聰又開(kāi)始涉足紙業(yè)。之后，他一手打造了金光集團(tuán)。1994年，金光進(jìn)入了快速發(fā)展的時(shí)期。當(dāng)營(yíng)造APP時(shí)，其它已經(jīng)在印尼存在的造紙企業(yè)迅速被合并到APP旗下，1995年，APP在紐約上市。
公司不斷擴(kuò)張，需要不斷地注入資金，金光需要專(zhuān)家理財(cái)。作為一個(gè)大家族，黃奕聰沒(méi)有選擇內(nèi)部人，而是選擇大通銀行等紐約金融界的資深銀行家出任旗下公司的財(cái)務(wù)主管。
有了眾多國(guó)際支持，AFP、APP等公司開(kāi)始了“瘋狂擴(kuò)張”，做“21世紀(jì)紙業(yè)老大”、“21世紀(jì)的油業(yè)老大”，成了公司的座右銘。
金光集團(tuán)花大力氣打造AFP和APP全球商業(yè)鏈條，其通行的模式是：通過(guò)當(dāng)?shù)劂y行大量借貸而得到超常發(fā)展的資金。
曾有一段時(shí)期，亞洲銀行家都圍著金光集團(tuán)的眾多子公司轉(zhuǎn)，而全世界基金經(jīng)理也在“攫取”著它們的債券。
“金光集團(tuán)的野心只是不斷地占有市場(chǎng)份額、占有市場(chǎng)份額。而這直接引發(fā)了現(xiàn)金流短缺，最終導(dǎo)致全面危機(jī)�！比A爾街的一位資深金融專(zhuān)家，曾作出這樣的判斷。
在所謂高成長(zhǎng)率和飛速擴(kuò)張的背后，風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)字總是沒(méi)幾個(gè)人看見(jiàn)。
2001年浮現(xiàn)出來(lái)的一系列關(guān)聯(lián)交易，同樣讓AFP備受市場(chǎng)質(zhì)疑：AFP承認(rèn)前幾年，曾往黃氏家族控制的、在庫(kù)克群島（COOKISLANDS）登記成立的印尼國(guó)際銀行（BII），存入大筆資金。而由于印尼國(guó)際銀行被債權(quán)人申請(qǐng)清盤(pán)，導(dǎo)致AFP在其中的儲(chǔ)蓄，無(wú)法得到及時(shí)清償。這進(jìn)一步加重了AFP的債務(wù)危機(jī)。雙方最后達(dá)成的協(xié)議是：AFP最后同意印尼國(guó)際銀行分五年清償這些存款。
而印尼國(guó)際銀行，近20％優(yōu)質(zhì)貸款正是貸給了金光集團(tuán)的關(guān)聯(lián)企業(yè)。如APP短期借貸，便從1998年的5.61億美元躍至到2000年底的18.5億。
久久盤(pán)旋的疑問(wèn)
值得深思的是，2001年中期，APP中國(guó)公司的兩位高級(jí)職員確認(rèn)，以中國(guó)銀行為首的四家國(guó)有銀行已經(jīng)同意暫緩收回對(duì)APP的貸款，這些貸款的總金額有約10億美元。
一個(gè)簡(jiǎn)單的比較就是，1999年，中國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)為66.03億元人民幣。
而根據(jù)AFP的內(nèi)部資料，公司2000年、2001年以人民幣為單位借入的資金利率分別為3.60％～8.31％，5.30％～7.62％，其融資成本相對(duì)較低，其在中國(guó)的“首要合作銀行則為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行新加坡分行，印尼國(guó)際銀行”等。
“我聽(tīng)說(shuō)這段時(shí)間我們的工資都是靠貸款來(lái)發(fā)的，這么大的企業(yè)怎么就能在幾年內(nèi)虧空了呢？”在本報(bào)2001年四月初的一期關(guān)于APP兵敗中國(guó)的采訪中，APP在中國(guó)鎮(zhèn)江的一家造紙廠———金東公司的一名工人這樣發(fā)問(wèn)。
類(lèi)似的疑問(wèn)，或許能在這樣的細(xì)節(jié)中找到部分答案：作為金光集團(tuán)的旗艦之一，AFP一成立，就處于黃氏家族的嚴(yán)密控制下：根據(jù)AFP2001年年報(bào)披露，AFP董事會(huì)主席、公司總經(jīng)理均為黃氏家族成員。而首席財(cái)務(wù)官等重要職位，也均由原APP公司的財(cái)務(wù)人員出任。 |
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