昨天山鷹紙業(yè)召開股東大會審議公司申請發(fā)行2.5億可轉換公司債券的議案。據(jù)了解，這次公司募集的資金將用于年產(chǎn)5萬噸的高強度牛皮卡紙等項目。我們翻開歷史資料可以看到，山鷹紙業(yè)去年12月18日上市，到目前也不過剛半年的時間，投資者都很關心，山鷹紙業(yè)為什么又急于再次融資呢？CCTV《證券時間》欄目記者電話采訪了鷹紙業(yè)股份有限公司董事會秘書楊義傳。
楊義傳解釋到，公司首發(fā)的時候本來是募集四億六千萬的，但公司上市募集資金僅1. 74億元，所以在招股說明書中披露的六個項目，只能實施一部分，還有四個項目沒有實施，這不是企業(yè)的原因而是證券市場形勢變化和證監(jiān)會調控目標而造成的。第一次募集資金沒有到位，很多發(fā)展的項目就不能實施，第二個目前公司也具備了發(fā)可轉債的條件。
對此，國泰君安造紙行業(yè)研究員王峰認為，山鷹紙業(yè)將投入生產(chǎn)的這四個項目其市場前景比較樂觀，但是造紙行業(yè)存在技術壁壘不高，而前期投入的成本較大，因此山鷹紙業(yè)將此次募集資金投資到高強度牛皮卡紙等四個項目，很有可能會分散資金的使用效率，延緩公司的進一步發(fā)展。
主持人：今天本欄目北京直播室也請來了北京新蘭德張景東先生。景東，你好。按照這個常規(guī)上市公司兩次融資的時間間隔起碼在一年以上，那么山鷹紙業(yè)它是一個特例呢？還是它符合其它的一些條件？
張景東(北京新蘭德)：如果我沒有記錯的話，你剛才提到的這個規(guī)定主要是針對股票融資的方式，也就是無論是配股還是增發(fā)新股，都必須要隔一年或者一個會計年度以上的時間。
主持人：也就是不包括它發(fā)行公司可轉債的時間。
張景東：對，可轉債應該說它這種方式可能是繞開了有關的規(guī)定，另外現(xiàn)在市場利率水平比較低，我想它在這個時候發(fā)行可轉債還是一個比較有利的時機。我們看到它的可轉債務的利率水平也是相當?shù)牡�，這一點對企業(yè)來說是有利的。同時剛才公司董秘也提到，他當初發(fā)行新股的時候的實際募集的資金不到1.8個億，實際上他的投資項目需要的資金在5個億以上，應該說缺口相當大，所以這部分資金單靠企業(yè)力量去通過銀行融資的話有比較大的困難，因此在這個時候發(fā)行可轉債還是可以理解的。
主持人：從已經(jīng)上市的造紙公司來說，山鷹紙業(yè)它的盈利水平是偏下的，那么現(xiàn)在它投資的高強度牛皮卡紙這個項目能給公司帶來多大贏利呢？
張景東：這種產(chǎn)品據(jù)我所知，基本上是一種用于包裝的產(chǎn)品，用于替代以往的，落后的，不符合環(huán)保要求的，這種老式的包裝，應該說基本上還符合社會關于環(huán)保發(fā)展的趨勢和方向，但是究竟市場如何，我覺得可能將來還存在一定的變數(shù)。另有一點還值得投資者考慮的是，公司針對當前市場狀況所進行投資項目的這種預測和可行性分析，到它最后籌資完成，實際資金的投入我想可能會有一段時間，特別是可轉債發(fā)行到真正募集資金完畢，會有一段時間，那么這段時間里面市場會不會發(fā)生相關的變化，這點投資者應該是在投資過程當中特別注意到的。
主持人：說到融資，我想大家近來都有這種感覺，就是新股的發(fā)行和增發(fā)速度都在加快，那么今天長江股份4千萬股A股，即將發(fā)行，我們知道長江股份它的主營是手扶拖拉機，那么在今天大家都在追求農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的時候，它的產(chǎn)品市場前景如何？
張景東：應該說這家公司有一個很大特點，它的產(chǎn)品銷售收入的95%以上差不多都靠手扶拖拉機，應該說這一點是和我們國家農(nóng)村經(jīng)濟特點有一定的關系。因為最近10年以來，上農(nóng)村的經(jīng)濟增長一直是落后于整個國民經(jīng)濟增長的平均速度，特別是農(nóng)民的收入增長比較緩慢，因此在很大程度之上限制農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展，而這家公司推出手扶拖拉機的產(chǎn)品，我們可以看到它的產(chǎn)品的價格基本上是比較便宜的，從5年前大約2千元左右，到今年基本上下降到了1600元到1700元左右，這樣一個價格水平上�？梢哉f，這種低價格的措施保證了它的產(chǎn)品銷售基本上還比較旺盛。但是我覺得這里面有一個很重要的前提，如果這種農(nóng)村的以家庭為單位的主要生產(chǎn)方式不發(fā)生巨變的話，恐怕今后公司市場擴大的余地會比較小，因為畢竟單純以家庭方式為主的話，他用于現(xiàn)代化的投入會比較有限。
主持人：如果說投資者參與這只股票的話，你有一些什么好的建議？
張景東：我覺得基本上對于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化這個問題，應該說各方面的認識在逐漸的提高，而且特別是增加農(nóng)業(yè)收入已經(jīng)被列為今后幾年工作的重點。我想這方面對于公司今后市場前景的開拓還是有所幫助的。但是就現(xiàn)在的情況來看，這個行業(yè)還是有競爭的，這家公司處在這種競爭格局我想也是比較明顯的。從目前來看，它在價格方面有比較大的優(yōu)勢，這能保證它在近幾年能保持不錯的盈利水平。但是隨著將來市場發(fā)展的話，我想單純靠價格競爭恐怕還遠遠不夠。 |
